JCDecaux : sanctionné après des perspectives décevantes

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^REURUSD1 738,01-5,77

JCDecaux perd 3,8% à 16,4 euros au lendemain d'une publication trimestrielle supérieure aux attentes mais assortie de perspectives décevantes. La société a réalisé au troisième trimestre 2012 un chiffre d'affaires en hausse de 10,2% à 636,0 Millions d'euros. En dépit de comparables élevés (8,4% au troisième trimestre 2011), la croissance organique de 2,7% reflète la bonne performance de la division Transport (Euronext: IXSTP.NX - actualité) , notamment au Royaume-Uni qui a bénéficié des Jeux Olympiques, ainsi qu'en Asie et dans le Reste du Monde.

Le groupe indique néanmoins que les incertitudes économiques actuelles le conduisent à rester prudent sur le reste de l'année. Le management anticipe ainsi une croissance organique d'environ 1% sur l'année 2012, soit un "léger repli sur le T4 2012" de l'ordre de -1% à -2%.

Oddo maintient malgré tout son opinion "achat" sur le titre, qui devrait être soutenu par un management de qualité ; un business model solide ; des perspectives de prise de parts de marché dans un environnement où les concurrents pourraient être plus fragilisés par la dégradation de l'environnement publicitaire et une valorisation redevenue attractive. Le courtier vise 22 euros.

L'absence de perspective de reprise de la croissance incite le CM-CIC à la prudence, en dépit d'un niveau de valorisation attractif, avec le risque de devoir continuer de réviser en baisse les prévisions 2013, dans un environnement économique difficile en Europe (Chicago Options: ^REURUSD - actualité) , qui représente encore les 2/3 du chiffre d'affaires. Le broker est à "conserver" sur le dossier avec un cours cible de 17 euros contre 19 euros auparavant.

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