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Japon : le yen au plus bas depuis 20 ans, quel impact sur la croissance ?

La devise du Japon est à la peine. Le dollar s’est hissé à un pic de 131 yens pour un dollar, soit un sommet depuis… 2002 ! En cause, la très forte divergence de politique monétaire entre la Banque du Japon (BoJ) et la quasi-totalité des autres banques centrales du monde, dont la Fed. “Alors que même la BCE semble se diriger vers des hausses de taux directeurs, la BoJ a pour le moment affiché sa détermination à défendre sa politique de ciblage de la courbe des taux, dans le cadre de laquelle elle souhaite maintenir le taux à 10 ans proche de 0%”, souligne la société de gestion CPR Asset Management (groupe Amundi). Un écart de rémunération qui pèse sur le yen, qui a tendance à se déprécier face aux autres devises majeures.

Un grand écart de politique monétaire entre le Japon et les puissances occidentales qui s’explique par une inflation demeurant basse dans l’archipel (1,2% en glissement annuel en mars) par rapport à ce que l'on peut voir en zone euro et aux États-Unis (respectivement 7,4 et 8,5% en mars). ​​La dépréciation du yen est aussi due à la nette détérioration des termes de l'échange. “En théorie, les devises dont le prix des exportations baisse par rapport au prix des importations (on pense évidemment au prix de l'énergie dans le cas du Japon) ont tendance à se déprécier”, relève à cet égard CPR Asset Management.

L’affaiblissement du yen renchérit les matières premières et les biens de première nécessité importés par les Japonais. Les ménages, particulièrement sensibles (...)

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