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ILIAD : Free ne devrait pas baisser ses prix dans l'immédiat
Iliad ne devrait pas dans l'immédiat relancer la guerre des prix sur le marché français du mobile, a indiqué jeudi Berenberg, qui table néanmoins sur une forte progression des marges dans cette activité.
Le courtier évoque notamment des coûts d'itinérance plus faibles. "Comme Iliad devient moins dépendant du réseau d'Orange, les coûts du roaming vont commencer à diminuer, tandis que les charges liées à son propre réseau auront tendance à augmenter", explique-t-il dans une note.
Toutefois, pour la maison mère de Free, le fait de "transporter" un gigabit de données sur son propre réseau est six fois moins cher qu'en passant par Orange, ajoute l'analyste, toujours à l'achat sur le titre Iliad avec un objectif de cours porté de 220 à 248 euros.
Le spécialiste pense en outre que l'opérateur serait l'un des grands gagnants de la consolidation des télécoms en France, notamment dans le cas d'un rachat de Bouygues Telecom par Numericable-SFR.
Dans cette hypothèse, Free renforcerait son activité mobile (couverture réseau, fréquences, canaux de distribution), ce qui augmenterait la valorisation d'Iliad de 40%, estime Berenberg.
L'intermédiaire financier anticipe une marge d'Ebitda mobile de 19,5% en 2015, après 9,1% en 2014, soit une croissance de l'Ebitda Groupe de 18,8%.
