GDF Suez: Morgan Stanley continue de 'sous-pondérer'.

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SymboleCoursVariation
GAZ-U.TI19,680,17
^REURUSD1 743,77+20,67

(CercleFinance.com) - Morgan Stanley (Dusseldorf: 653571.DU - actualité) reste à 'sous-pondérer' sur GDF Suez (TLO: GAZ-U.TI - actualité) , avec un objectif de cours de 18,5 euros, après l'avertissement sur résultats lancé dans la soirée de mercredi par le groupe énergétique.

L'analyste considère que l'avertissement était rendu nécessaire par un environnement de marché difficile, essentiellement en Europe (Chicago Options: ^REURUSD - actualité) en Europe, tout en faisant remarquer que les nouvelles prévisions du groupe se situent de 20% à 30% en-dessous de ses propres estimations.

Pour l'intermédiaire, le parcours boursier de GDF Suez s'annonce douloureux dans le sillage de cette alerte, compte tenu des multiples de valorisation riches sur lesquels se traitait la valeur (avec un PER qui atteignait de 12,8 à 14,5x pour 2014).

D'après lui, il va falloir que le marché retrouve un niveau satisfaisant de confiance sur l'après-2014 pour que le titre puisse retrouver sa prime de valorisation.

Enfin, Morgan Stanley s'interroge sur la pérennité du versement du dividende alors que le ratio de distribution ('payout ratio') - correspondant à la part des bénéfices utilisée pour le paiement du dividende - dépasse implicitement les 100%.

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