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Didier Saint-Georges : «Le rebond durable des actions n'est pas pour tout de suite»

Après le krach, peut-on croire à un rebond ?

Didier Saint-Georges : Le rebond durable des actions n'est pas pour tout de suite, ce potentiel est pour le moment inhibé par les ramifications économiques et financières de la situation sanitaire.

Certes, la propagation de l'épidémie décélère en Chine, mais le confinement reste important, bridant l'activité. La Corée du Sud a aussi nettement freiné l'épidémie, mais le pays est impacté par le ralentissement global. En revanche, l'accélération du nombre de cas est très forte en Europe, et émerge aux États-Unis.

Coût économique de l'impératif sanitaire

Tant que la détérioration de la situation sanitaire mondiale se poursuit, l'impact économique s'accentuera car les gouvernements n'ont pas d'autre solution que de mutiler l'activité économique pour éviter le drame sanitaire.

Quelle tendance anticipez-vous à court terme ?

Didier Saint-Georges : Les marchés d'actions vont rester instables et mal orientés. Trois facteurs sont requis pour déclencher à nouveau les achats en Bourse. Et les conditions ne sont pas encore réunies.

Pas encore de capitulation complète

Le constat d'une capitulation tout d'abord. Celle-ci a clairement commencé, mais ne semble pas complète. La juste mesure de la récession enclenchée par l'arrêt de l'activité économique – sa durée, son ampleur – est le second facteur. Le risque affectant les États-Unis semble aujourd'hui mal cerné.

Troisième catalyseur requis, l'apparition de mesures non seulement spectaculaires pour lutter contre cette récession, mais aussi coordonnées entre les banques centrales et les États. On n'y est pas encore, en particulier en Europe. Les réactions restent isolées.

Économiquement, cette crise constitue un choc déflationniste, contre lequel il reste peu de munitions aux seules banques centrales. L'association à des politiques budgétaires est devenue indispensable, a fortiori dans Cliquez ici pour lire la suite