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DBRS Morningstar – Perspectives sur les notations souveraines au lendemain de la pandémie

·6 min de lecture

FRANCFORT, November 01, 2021--(BUSINESS WIRE)--Les gouvernements et autorités monétaires ont rapidement réagi à la crise sanitaire du coronavirus (COVID-19) sous la forme d'une assistance fiscale et monétaire massive. Au moment où les économies repartent, DBRS Morningstar anticipe des difficultés de crédit pour les entreprises et les particuliers, ce qui pourrait entrainer des données imprécises et la volatilité du marché. Malgré tout, l’économie mondiale finira par se rétablir pleinement. Dans cet environnement, un rééquilibrage fiscal aura lieu, mais dans de nombreux cas la dette publique demeurera, pendant toute la décennie, bien au-dessus des niveaux d’avant crise. Nous anticipons une divergence continue entre certaines économies reconnues pour leur prudence fiscale, et plusieurs autres grandes économies qui privilégieront probablement de plus grandes dépenses publiques.

Dans ce résumé, nous explorons les facteurs susceptibles d'influencer nos perspectives sur les notations souveraines, qui restent partagées. Certains États sont en phase avancée de reprise économique et ont déjà commencé le processus de réparation de leur budget général. Dans ces cas-là, des tendances ascendantes sur les notations sont probables. Dans d'autres, les réponses politiques ont accentué les difficultés fiscales actuelles et pourraient peser sur les notations de crédit. Dans les économies les moins développées, une réponse politique moins franche et un accès limité aux vaccins peuvent retarder la reprise. Les pays présentant des déséquilibres macroéconomiques ou fiscaux non résolus pourraient connaître des tendances baissières sur les notations.

Points forts du résumé :

1. La reprise mondiale rencontre des obstacles, comme des perturbations continues de l’offre et de la demande causées par la COVID-19 et de nouvelles pressions tarifaires. Alors qu’une inflation soutenue serait sans aucun doute préjudiciable, une courte poussée inflationniste légèrement plus prononcée pourrait être bénéfique aux économies avancées parmi les plus endettées.

2. Des événements géopolitiques défavorables, des politiques d’énergie fluctuantes, ou l'évolution des mentalités vis-à-vis de la mondialisation pourraient compliquer les perspectives de croissance et d’inflation.

3. Le fardeau de la dette des économies avancées devrait rester très abordable, avec un refinancement des endettements les plus coûteux, mais dans de nombreux cas des ajustements fiscaux à moyen terme seront probablement nécessaires.

« La qualité des dépenses publiques importe, et générer des déficits fiscaux pour financer des améliorations d'infrastructure créerait probablement des avantages considérables à moyen terme », affirme Nichola James, coresponsable des notations souveraines, DBRS Morningstar. « Cependant, les ajusteurs fiscaux moins réactifs pourraient au bout du compte rencontrer des pressions de notation – soit à cause d’une crise ou d’un ralentissement ultérieurs, soit d’une détérioration progressive de la solidité des financements publics. »

« La flexibilité financière des économies avancées leur a permis de mettre en place une vaste réponse fiscale tout en réduisant les charges d'intérêts de la dette », ajoute Thomas Torgerson, coresponsable des notations souveraines, DBRS Morningstar. « Les marchés émergents ont quant à eux mis en place des réponses fiscales plus limitées, mais la plupart devrait voir leurs charges d'intérêts grimper encore dans les prochaines années. »

Pour consulter le rapport complet, cliquez ici : https://www.dbrsmorningstar.com/research/387057/outlook-for-sovereign-ratings-in-the-wake-of-covid-19

Le groupe de sociétés DBRS Morningstar comprend DBRS, Inc. (Delaware, États-Unis)(NRSRO, filiale de DRO); DBRS Limited (Ontario, Canada)(DRO, filiale de NRSRO); DBRS Ratings GmbH (Francfort, Allemagne)(EU CRA, filiale de NRSRO, filiale de DRO); et DBRS Ratings Limited (Angleterre et Pays de Galles)(UK CRA, filiale de NRSRO, filiale de DRO). Pour plus d'informations sur les enregistrements réglementaires, les distinctions et les approbations en rapport avec le groupe de sociétés DBRS Morningstar, veuillez visiter : https://www.dbrsmorningstar.com/research/225752/highlights.pdf. Le groupe de sociétés DBRS Morningstar est composé de filiales détenues en exclusivité par Morningstar, Inc. © 2021 DBRS Morningstar. Tous droits réservés. Les informations sur lesquelles les notations de DBRS Morningstar et d'autres types d'avis de crédit et de rapports se basent sont obtenues par DBRS Morningstar à partir de sources que DBRS Morningstar estime comme étant fiables. DBRS Morningstar ne vérifie pas les informations reçues en rapport avec le processus analytique, et ne peut vérifier de manière indépendante ces informations dans chaque situation. La portée de toute enquête factuelle ou vérification indépendante dépend des faits et des circonstances. Les notations de DBRS Morningstar, les autres types d'avis de crédit, les rapports et toute autre information sont fournis par DBRS Morningstar « en l'état » et sans représentation ou garantie d'aucune sorte. DBRS Morningstar rejette toute représentation ou garantie, expresse ou implicite, quant à la précision, la chronologie, l'exhaustivité, la valeur marchande, la pertinence ou la non infraction de ces informations. Dans le cas où DBRS Morningstar ou ses directeurs, responsables, employés, contractuels indépendants, agents et représentants (ensemble, les représentants de DBRS Morningstar) seraient tenus responsables (1) pour une imprécision, un retard, une perte de données, une interruption de service, une erreur ou une omission ou pour tout préjudice connexe, ou (2) pour tout préjudice direct, indirect, accidentel, spécial, indemnisable ou consécutif lié à toute utilisation de notations ou de rapports de notation ou découlant d'une erreur (de négligence ou autre) ou d'autres circonstance ou contingence sous ou en dehors du contrôle de DBRS Morningstar ou de tout représentant de DBRS Morningstar, en rapport avec ou lié à l'obtention, la collecte, la compilation, l'analyse, l'interprétation, la communication, la publication ou la fourniture de ces informations. Aucune entité de DBRS Morningstar n'est un conseiller en placement. DBRS Morningstar ne fournit pas de conseils en placement, financiers ou autres. Les notations, autres types d'avis de crédit, autres analyses et études émis ou publiés par DBRS Morningstar sont, et doivent être interprétés uniquement en tant que, des déclarations d'opinion et non comme des déclarations de faits quant aux conseils en solvabilité, placement, finance et autres, ni comme des recommandations d'achat, de vente ou de conservation de titres. Un rapport relatif à une notation de DBRS Morningstar ou un autre avis de crédit n'est ni un prospectus ni un substitut pour les informations regroupées, vérifiées ou présentées aux investisseurs par l'émetteur et ses agents en rapport avec la vente de titres. DBRS Morningstar pourrait recevoir une indemnisation pour ses notations et autres avis de crédit, notamment de la part d'émetteurs, assureurs, garants et/ou souscripteurs de titres de créance. DBRS Morningstar n'est pas responsable du contenu ou de l'exploitation de sites web tiers accessibles via hypertexte ou d'autres liens informatiques et DBRS Morningstar ne peut être tenu responsable par aucune personne ou entité quant à l'utilisation de ces sites web tiers. Le présent communiqué ne peut être reproduit, rediffusé ou distribué sous aucune forme sans le consentement écrit préalable de DBRS Morningstar. TOUTES LES NOTATIONS DE DBRS MORNINGSTAR ET AUTRES TYPES D'AVIS DE CRÉDITS SONT SUJETTES À DES CLAUSES DE NON RESPONSABILITÉ ET À CERTAINES LIMITATIONS. VEUILLEZ LIRE CES CLAUSES DE NON RESPONSABILITÉ ET LIMITATIONS SUR https://www.dbrsmorningstar.com/about/disclaimer. DES INFORMATIONS SUPPLÉMENTAIRES CONCERNANT LES NOTATIONS DE DBRS MORNINGSTAR ET D'AUTRES TYPES D'AVIS DE CRÉDIT, NOTAMMENT DES DÉFINITIONS, POLITIQUES ET MÉTHODOLOGIES, SONT DISPONIBLES SUR https://www.dbrsmorningstar.com.

La version en anglais du présent communiqué de presse prévaut.

Le texte du communiqué issu d’une traduction ne doit d’aucune manière être considéré comme officiel. La seule version du communiqué qui fasse foi est celle du communiqué dans sa langue d’origine. La traduction devra toujours être confrontée au texte source, qui fera jurisprudence.

Consultez la version source sur businesswire.com : https://www.businesswire.com/news/home/20211101005484/fr/

Contacts

Dennis Ferreira
European.Communications@dbrsmorningstar.com

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