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Cryptomonnaies: la bulle spéculative a éclaté en 2022, et maintenant?

© Illustration The Economist

2023, Le monde qui vient (37/53). Année noire pour les cryptomonnaies. Valorisé à plus de 2.000 milliards de dollars début 2022, le marché a perdu la moitié de sa valeur en un an, plombé également par le scandale FTX. Les faillites s'enchaînent aussi: la plateforme Genesis a déposé le bilan auprès des autorités américaines le 20 janvier 2023. La bulle crypto a bel et bien éclaté en 2022. Qu'en sera-t-il en 2023?

Qu'est-ce que fait la crypto après le crash? "Hodl and buidl", répond Scott Speigel, un des organisateurs de BitBasel, événement crypto qui se tient chaque année à Miami. Hodl, terme commun dans le milieu crypto, incite les utilisateurs à "hold on for dear life" (ne rien lâcher, en français) pendant une crise. Comme elle l'a fait pour le verbe hold (tenir), la communauté a ré-orthographié de la même façon le mot build pour encourager ses membres à bâtir de nouveaux projets de cryptomonnaie. Bref, il s'agit de garder confiance.

L'idée selon laquelle il faut absolument "s'accrocher" pendant un "hiver crypto" - expression largement utilisée pour qualifier une chute des prix des cryptomonnaies - est déjà ancienne. Chaque baisse a tendance à éliminer ceux qui sont victimes du buzz et à ne laisser surnager que le noyau le plus déterminé - ceux qui conçoivent des applications et améliorent la technologie des blockchains. Ethereum, devenue la deuxième plateforme de blockchain, a été lancée pendant le premier hiver crypto qui avait suivi un pic de prix en 2017. Cet hiver-là a suscité l'invention de nombreuses applications de finance décentralisée.

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En tout état de cause, le crypto est mieux préparé à buidl pendant la durée de l'actuel refroidissement qu'il ne l'était auparavant. Des milliards de dollars de capital-risque crypto ont été levés et mis au travail, procurant ainsi à de nombreux créateurs de crypto un matelas de liquidités sur lequel ils peuvent se reposer quand le prix des actifs baisse. Le naufrage spectaculaire de FTX en novembre, après la découverte d'un trou de 8 milliards de dollars dans son bilan, a été un choc, même si des plateformes comme Binance and Coinbase semblent armées pour survivre. Et la capitalisation du marché du crypto reste au-dessus de son niveau de fin 2020.

Offensive réglementaire

Mais tout en s'efforçant de hodl and buidl, l'industrie se prépare à une offe[...]

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