La croissance française menacée par la frilosité des ménages

En France, deux tendances ont émergé en 2022. D’un côté, la forte résilience des entreprises qui ont investi massivement en dépit d’une conjoncture dégradée, et de l’autre, des ménages qui sont inquiets et qui ont restreint leurs dépenses. La distorsion constatée entre le comportement des ménages et celui des entreprises interpelle. Le climat des affaires résiste et demeure au-dessus de sa moyenne de longue période alors que le moral des ménages reste plombé par la perception de la dégradation de pouvoir d’achat et reste proche de celui constaté lors de la crise de la dette souveraine à partir de 2012. Alors comment expliquer cette dichotomie entre la résistance des entreprises et la frilosité des consommateurs ?

L’enchaînement des crises, à la fois sanitaire, énergétique, économique, s'est accompagné de pares-feux avec la mise en place de plans de soutien capables d’amortir les chocs externes. La prise en charge du chômage partiel, les prêts garantis par l’Etat, le bouclier tarifaire et les mesures anti-inflation sont autant d’aides qui ont limité les risques récessifs. Ils correspondent à un système de protection temporaire lié aux crises. L’apparition de ces amortisseurs a permis de faire face aux déséquilibres externes et a rassuré les entreprises quant à leur capacité d’affronter ces nouveaux soubresauts économiques.

Les dirigeants se sont alors transformés en gestionnaires de crises, du Covid, des talents, de l’énergie tout en se projetant sur le long terme pour s’adapter (...)

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