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“Le coronavirus risque d’avoir un lourd impact sur la croissance japonaise”

Les commandes de machines-outils au Japon représentent un indicateur historique de la conjoncture économique, que nous surveillons attentivement chez Saxo. Moins utilisé que par le passé, il met toutefois en évidence certaines évolutions très intéressantes de l’état de l’économie, de l’activité économique en Asie et de ce qui se profile à l’horizon. Depuis le début de l’année 2018, les commandes ont fortement diminué (plus que lors des turbulences qui ont secoué la Chine en 2015-2016, comme le montre le graphique ci-dessous).

D’après les chiffres préliminaires du mois de janvier publiés il y a quelques jours, les commandes se sont contractées pour le 16ème mois consécutif (-35,6 % en rythme annuel), pour se replier à 80 775 millions de yens. L’impact de la propagation du nouveau coronavirus COVID-19 était encore limité en janvier. Nous escomptons donc une nouvelle baisse des commandes en février et en mars, car l’impact sera plus visible.

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À cause de l’épidémie, l’accord commercial signé entre la Chine et les États-Unis le mois dernier n’a pas permis d’améliorer les chiffres du commerce et des commandes. À l’heure où l’incertitude demeure quant au coût économique exact de la crise actuelle, il y a fort à parier que les fabricants japonais de machines-outils revoient leurs projets d'investissement et reportent leurs investissements en Chine.

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Il se pourrait même qu’ils suppriment des emplois. La contraction des commandes servira également de signal d’alarme pour les investisseurs qui signalent qu’il est peu probable que la croissance mondiale rebondisse au premier trimestre 2020, contrairement à ce que le consensus prévoyait fin 2019. Les investisseurs devraient donc se préparer à une contraction des dépenses d’investissement.

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