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Cat Rock Capital publie une présentation sur Grubhub et Just Eat Takeaway.com

·13 min de lecture

Grubhub présente une valeur intrinsèque et stratégique significative pour un grand nombre de propriétaires légitimes

Le marché de la livraison dans la journée aux États-Unis représente un marché potentiel de 2 600 milliards $ avec un taux de croissance annuel de 79 %

Grubhub compte parmi les quatre seules plateformes indépendantes de livraison le jour même aux États-Unis

Un dossier solide pour que Just Eat Takeaway.com se concentre sur le marché européen de la livraison dans la journée

Étude publiée à l'intention des actionnaires et du conseil d'administration de Just Eat Takeaway.com

GREENWICH, Connecticut, November 11, 2021--(BUSINESS WIRE)--Cat Rock Capital Management LP (avec ses filiales et personnes de contrôle, "Cat Rock Capital"), une société d'investissement axée sur le long terme et porteuse d'environ 14,0 millions d'actions dans le capital de Just Eat Takeaway.com NV ("Just Eat Takeaway.com", "JET", ou la "Société") (LSE : JET, AMS : TKWY, NASDAQ : GRUB), soit environ 6,5% des actions en circulation de Just Eat Takeaway.com, a publié aujourd'hui une présentation consacrée à la valeur stratégique de Grubhub et à ses implications dans Just Eat Takeaway.com. La présentation peut être téléchargée à l'adresse JustEatMustDeliver.com.

Alex Captain, fondateur et associé directeur, Cat Rock Capital Management LP, commente :

"En tant que l'un des actionnaires les plus importants et de longue date de Just Eat Takeaway.com, nous avons fait part le mois dernier de notre opinion selon laquelle JET devrait recentrer ses activités sur l'Europe et dégager la valeur considérable de Grubhub en procédant à une consolidation avec une entreprise focalisée sur les États-Unis.

Depuis que nous avons partagé notre vision le mois dernier, nous avons eu des échanges productifs avec la direction de JET. Nous approuvons l'intention de la société de prendre part à la consolidation américaine et soutenons les actions rapides visant à recentrer JET sur son énorme potentiel de livraison le jour même en Europe.

Aujourd'hui, nous diffusons publiquement nos recherches sur les opportunités stratégiques considérables de Grubhub à l'intention des actionnaires et du conseil d'administration de JET. Cat Rock a étudié pendant plus de six ans le secteur de la livraison de nourriture en ligne et est depuis plus de quatre ans actionnaire de JET et des sociétés qui l'ont précédé. Notre point de vue sur la stratégie de JET témoigne de notre enthousiasme quant aux perspectives à long terme de la société et à la valeur présumée d'une exécution ciblée et d'une mesure stratégique pragmatique.

La livraison dans la journée représente l'avenir du commerce électronique à l'échelle mondiale. Aux États-Unis seulement, la livraison le jour même représente un marché potentiel de 2 600 milliards $ et enregistre une croissance de 79 % par an depuis 2017.(1)

Grubhub compte parmi les quatre seuls réseaux indépendants de livraison le jour même aux États-Unis, une position qui lui confère une valeur stratégique et intrinsèque importante. Grubhub compte actuellement plus de 32 millions de clients et génère un chiffre d'affaires d'environ 10 milliards $.(2) La société dispose d'une base de partenaires de plus de 300 000 restaurants(3) et d'un réseau logistique d'environ 200 000 coursiers qui assurent la livraison de 7 milliards $ de produits alimentaires dans plus de 4 000 villes.(4)

La livraison le jour même permet aux détaillants traditionnels de proposer des délais de livraison plus courts que les acteurs habituels du commerce électronique, ce qui renforce considérablement leur compétitivité dans un contexte où les consommateurs effectuent de plus en plus d'achats en ligne.

Le réseau logistique de livraison dans la journée de Grubhub, qui dessert plus de 4 000 villes américaines, est d'une immense valeur pour un grand nombre de détaillants classiques et en ligne,(5) notamment Amazon.com, Walmart, Target/Shipt, Instacart et Kroger, pour ne citer qu'eux. Par ailleurs, les restaurants et les clients de Grubhub représentent également une valeur importante pour toute une série de sociétés technologiques axées sur les États-Unis, comme Uber, Lyft, Booking.com, Square et Toast.

La vitesse de la transformation de la livraison de nourriture en ligne est sidérante, tout particulièrement depuis que la pandémie de COVID-19 a modifié le comportement des consommateurs et dégagé de vastes opportunités de marché. JET devrait donc adapter sa stratégie aux changements observés au cours des 17 mois qui ont suivi l'annonce de l'opération Grubhub, qui ont renforcé la valeur stratégique des plateformes de logistique de livraison le jour même et développé le marché potentiel de la livraison de nourriture en ligne.

Nous recommandons à Just Eat Takeaway.com d'agir sans attendre pour recentrer ses activités sur l'Europe, où la société domine incontestablement le marché de la livraison de repas en ligne et où elle est la mieux placée pour tirer parti de l'opportunité extraordinaire que représente la livraison dans la journée.

Nous sommes ravis du dialogue engagé avec le conseil d'administration et les actionnaires de Just Eat Takeaway.com au sujet de nos recherches et de nos perspectives. Moyennant une exécution ciblée, JET incarnera l'avenir de la livraison le jour même en Europe, et nous ne pourrions pas être plus enthousiastes quant aux perspectives de la société."

La présentation de Cat Rock et les communiqués précédents sont disponibles à l'adresse JustEatMustDeliver.com.

White & Case LLP et Loyens & Loeff N.V. agissent en tant que conseillers juridiques de Cat Rock Capital.

À propos de Cat Rock Capital Management LP

Cat Rock Capital Management LP est une société d'investissement tournée vers le long terme qui gère des capitaux au nom de fonds de pension, de fonds de dotation, de fondations et d'autres investisseurs institutionnels. La société entend investir dans un nombre restreint de sociétés de haute qualité, avec une approche à long terme axée sur une recherche fondamentale approfondie. Cat Rock Capital est établie dans le Connecticut, aux États-Unis, et a été fondée en 2015 par Alex Captain.

Notes

(1) Selon les calculs du CRC ; le chiffre d'affaires est calculé sur la base des ventes en ligne estimées pour 2021 selon eMarketer (avril 2021) et des ventes hors ligne potentielles estimées selon le rapport de Morgan Stanley, "Why Amazon Same-Day May Be Coming, and the On-Demand Battle is Set to Begin", 2 juin 2021 ; taux de croissance basé sur la croissance estimée par le CRC des ventes de livraison le jour même ; les ventes de livraison le jour même incluent les ventes estimées pour Amazon Restaurants, Caviar, DoorDash, Eat24, Grubhub, Postmates, Uber Eats, Waitr, Yelp, Amazon Fresh, Fresh Direct, Instacart, Kroger, Prime Now, Shipt (Target), Walmart Grocery, Whole Foods Prime, GoPuff ; Chiffre d'affaires de DoorDash basé sur Marketplace GOV, conformément aux documents déposés par la société et au consensus de Visible Alpha (pour les prévisions de 2021) ; chiffre d'affaires de Grubhub basé sur la valeur brute des transactions, conformément aux documents déposés par la société et au consensus de Visible Alpha (pour 2021) ; Ventes de Gopuff selon The Information, "Gopuff Revenue Triples, but Growing Competition to Test Expansion", 26 avril 2021 ; ventes des autres sociétés basées sur les estimations de YipitData ; les ventes d'Amazon et de Walmart comprennent toutes les livraisons de nourriture en ligne, qu'il s'agisse de livraisons le même jour ou non, mais excluent les articles de marchandise générale livrés le même jour.

(2) Nombre de clients selon la présentation de JET Capital Markets Day du 21 octobre 2021 ; les ventes représentent la valeur brute de transaction annualisée du 3T21 selon le rapport d'activité de JET du 3T 2021.

(3) Présentation de JET Capital Markets Day du 21 octobre 2021.

(4) Nombre de coursiers basé sur l'estimation du CRC ; valeur alimentaire basée sur la valeur brute des transactions et le mix logistique selon le rapport d'activité de JET T3 2021 ; nombre de villes selon la présentation aux investisseurs de JET en juin 2021.

(5) Présentation aux investisseurs de JET en juin 2021.

AVIS DE NON-RESPONSABILITÉ

Cat Rock Capital Management LP et certains de ses affiliés et les personnes qui les contrôlent (collectivement, "Cat Rock Capital"), publie le présent communiqué uniquement à des fins d'information des autres actionnaires de Just Eat Takeaway.com NV ("Just Eat Takeaway.com"). Ce communiqué n'est pas destiné à être et ne constitue ni ne contient aucune recommandation d'investissement telle que définie par le règlement (UE) n° 596/2014 (tel qu'il fait partie du droit national au Royaume-Uni en vertu de la loi sur -le retrait de- l'Union européenne de 2018). Les informations contenues dans ce communiqué ne doivent pas être interprétées comme une recommandation ou une suggestion de stratégie d'investissement. Rien dans ce communiqué ou dans tout document connexe ne constitue une déclaration ou n'indique ou n'implique un résultat de valeur spécifique ou probable dans une circonstance particulière. Le présent communiqué est fourni uniquement à des fins d'information générale et n'est pas destiné à être, et ne doit pas être interprété comme (1) un conseil d'investissement, financier, fiscal ou juridique, ou (2) une recommandation d'achat, de vente ou de détention de tout titre ou autre investissement, ou de poursuite de tout type ou stratégie d'investissement. Ni les informations ni les opinions contenues dans cette annonce ne constituent une incitation ou une offre d'achat ou de vente ou une sollicitation d'une offre d'achat ou de vente de titres ou d'autres investissements dans Just Eat Takeaway.com ou toute autre société par Cat Rock Capital ou tout fonds ou autre entité gérée directement ou indirectement par Cat Rock Capital dans une quelconque juridiction. Ce communiqué ne tient pas compte des objectifs d'investissement, de la situation financière, de l'adéquation ou des besoins particuliers ou des circonstances d'une personne spécifique qui pourrait accéder à ce communiqué ou le consulter et ne peut être considéré comme un conseil sur les avantages d'une décision d'investissement. Le présent communiqué n'est pas destiné à constituer la seule base d'évaluation d'un investissement potentiel dans la société et ne prétend pas contenir toutes les informations susceptibles d'être requises à cet égard. Toute personne ayant un quelconque doute sur les questions auxquelles ce communiqué se rapporte est invitée à consulter un conseiller financier agréé ou toute autre personne autorisée en vertu du UK Financial Services and Markets Act de 2000. À la connaissance de Cat Rock Capital, toutes les informations contenues dans le présent document sont exactes et fiables, et ont été obtenues de sources publiques que Cat Rock Capital considère comme exactes et fiables. Toutefois, ces informations sont présentées "en l'état", sans aucune garantie de quelque nature que ce soit, expresse ou implicite, et Cat Rock Capital n'a pas effectué de vérification indépendante des données qu'elles contiennent. Toutes les expressions d'opinion sont susceptibles d'être modifiées sans préavis, et Cat Rock Capital ne s'engage pas à mettre à jour ou à compléter les informations, analyses et opinions contenues dans ce communiqué. Ce communiqué, ainsi que son contenu, sa distribution et son utilisation, sont soumis aux conditions spécifiées sur le site www.JustEatMustDeliver.com.

DÉCLARATIONS PROSPECTIVES

Ce communiqué contient certaines déclarations prospectives et des informations basées sur les convictions de Cat Rock Capital, ainsi que sur des hypothèses formulées par Cat Rock Capital et les informations dont elle dispose actuellement. Ces déclarations comprennent, sans s'y limiter, des déclarations sur les stratégies, les plans, les objectifs, les attentes, les intentions, les dépenses et les hypothèses et d'autres déclarations qui ne constituent pas des faits historiques. Lorsqu'ils sont utilisés dans le présent document, des termes tels que "anticiper", "croire", "estimer", "s'attendre à", "avoir l'intention", "planifier" et "projeter" et toutes autres expressions similaires (ou leur forme négative) permettent d'identifier les déclarations prospectives. Ces déclarations reflètent nos vues actuelles sur des événements futurs, ne constituent pas des garanties de performances futures et impliquent des risques et des incertitudes difficilement prévisibles. En outre, certaines déclarations prospectives sont fondées sur des hypothèses relatives à des événements futurs qui peuvent s'avérer inexactes. Les résultats réels, les performances ou les réalisations sont susceptibles de varier de façon significative et défavorable par rapport à ceux décrits dans le présent communiqué. Aucune assurance ou garantie n'est donnée quant aux prix auxquels les actions de Just Eat Takeaway.com ou de toute autre société seront négociées, et ces actions peuvent ne pas être négociées à des prix conformes aux présentes. Toute estimation, projection ou impact potentiel des opportunités identifiées par Cat Rock Capital dans le présent communiqué est basé sur des hypothèses que Cat Rock Capital considère comme raisonnables à la date du présent communiqué, mais rien ne garantit que les résultats ou performances réels ne seront pas différents, et lesdites différences pourraient s'avérer importantes et défavorables. Aucune représentation ou garantie, expresse ou implicite, n'est donnée par Cat Rock Capital ou l'un de ses dirigeants, employés ou agents quant à la réalisation ou au caractère raisonnable des projections, estimations, prévisions, objectifs, perspectives ou rendements contenus dans le présent communiqué, et il convient de ne pas s'y fier indument. Ni Cat Rock Capital, ni aucun de ses administrateurs, dirigeants, employés, conseillers ou représentants ne pourront être tenus pour responsables (pour négligence ou fausse déclaration ou en cas de délit ou de contrat ou autre) de toute perte, quelle qu'elle soit, résultant de l'utilisation des informations présentées dans ce communiqué ou de tout autre événement lié à ce communiqué. Les informations financières historiques, les projections, les estimations, les prévisions, les objectifs, les perspectives ou les rendements présentés dans ce document ne constituent pas nécessairement un indicateur fiable des performances futures. Rien dans ce communiqué ne doit être considéré comme une garantie ou une représentation future. Rien dans ce communiqué ne doit être considéré comme une prévision de bénéfice.

DESTINATAIRES AUTORISÉS

En ce qui concerne le Royaume-Uni, le présent communiqué est publié uniquement à l'intention (i) des professionnels de l'investissement spécifiés à l'article 19(5) du Financial Services and Markets Act de 2000 (Financial Promotion) Order 2005 tel que modifié (l'"Ordre"), (ii) des entités à valeur nette élevée et des autres personnes auxquelles il peut être légalement communiqué, relevant de l'article 49(2)(a) à (d) de l'Ordonnance et (iii) les personnes auxquelles une invitation ou une incitation à s'engager dans une activité d'investissement (au sens de l'article 21 du Financial Services and Markets Act de 2000) en relation avec l'émission ou la vente de titres de Just Eat ou de tout membre de son groupe peut être légalement communiquée ou faire l'objet d'une communication (toutes ces personnes étant désignées comme les "destinataires autorisés"). Les personnes qui ne sont pas des destinataires autorisés ne doivent pas agir ou se fier aux informations contenues dans ce communiqué.

DISTRIBUTION

Ne pas diffuser, publier ou distribuer, en totalité ou en partie, directement ou indirectement, dans, vers ou à partir de toute juridiction où une telle diffusion constituerait une violation des lois en vigueur dans cette juridiction. La distribution de ce communiqué dans certains pays peut être limitée par la loi et les personnes qui y ont accès sont tenues de s'informer et de se conformer à ces restrictions. Cat Rock Capital décline toute responsabilité dans l'hypothèse où des personnes accéderaient à cette annonce en violation de toute loi ou réglementation du pays dont cette personne est citoyenne ou dans lequel elle réside ou est domiciliée. Cat Rock Capital est soumis à la surveillance de la Securities and Exchange Commission des États-Unis, auprès de laquelle elle est enregistrée.

Le texte du communiqué issu d’une traduction ne doit d’aucune manière être considéré comme officiel. La seule version du communiqué qui fasse foi est celle du communiqué dans sa langue d’origine. La traduction devra toujours être confrontée au texte source, qui fera jurisprudence.

Consultez la version source sur businesswire.com : https://www.businesswire.com/news/home/20211110006458/fr/

Contacts

Contact investisseurs
Cat Rock Capital
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