Bourse : Wall Street va-t-elle rééditer le scénario de la crise de 2008 ?

La Bourse de Wall Street s’est, à l’instar du CAC 40, reprise de façon spectaculaire depuis le plancher majeur inscrit mi-juin. Il faut dire que si les craintes de récession se sont accentuées, le net reflux des taux à long terme et les espoirs de ralentissement du rythme de remontée du taux directeur de la Fed ont donné du grain à moudre aux optimistes. Pour autant, de nombreux observateurs jugent que la Bourse n’est toujours pas sortie de l’ornière, craignant que la vive reprise des actions ne soit qu’un rebond technique d’ampleur au sein d’une tendance baissière de fond.

Il faut dire que si les multiples de valorisation (comme le rapport entre la capitalisation boursière et les profits attendus par les analystes, traditionnelle jauge du degré de cherté des actions) ont nettement reflué depuis l’été 2020, ce phénomène est à relativiser, car dans un contexte de nettes pressions baissières sur l’économie et de forte inflation, les marges des sociétés cotées risquent fort de se retrouver sous pression… et les prévisions de bénéfices pourraient bien être progressivement révisées en baisse.

En Europe et aux Etats-Unis, “les signes de ralentissement économique se multiplient. Pourtant, les attentes bénéficiaires restent élevées”, ironise à cet égard Frédéric Rollin, conseiller en stratégie d’investissement chez Pictet Asset Management. Alors que le ralentissement de la croissance, l’accélération de l’inflation, le resserrement des politiques monétaires et l’augmentation des risques (...)

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