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Bourse: Voici ce qu'il faut retenir des assemblées générales 2022

V. Isore/Ip3/MaxPPP

Avec un taux de participation parmi les plus élevés d'Europe, les assemblées générales ont une vraie utilité en France. Les rémunérations étaient au coeur des débats, mais aussi les questions sociétales, et notamment le climat.

La saison 2022 des assemblées générales se termine sur une note amère. Les actionnaires ont reçu des dividendes massifs, mais cela n’a pas suffi à les satisfaire. Ils attendaient plus sur la stratégie climat, l’engagement sociétal, l’équité salariale, l’ouverture de la gouvernance des entreprises. Le débat sur la performance extra-financière, annoncé depuis plusieurs années mais retardé par deux ans de crise sanitaire, a eu lieu ce printemps, mais pas comme les sociétés l’avaient prévu. Des groupes d’actionnaires ont présenté un nombre record de "résolutions dissidentes", toutes rejetées, mais qui servent désormais de marqueurs pour les attaques de fonds activistes.

Les assemblées 2022 avaient tout pour légitimer le succès des entreprises, en France comme ailleurs en Europe. Les actionnaires ont joué le jeu en participant massivement au vote, avec un taux de participation de 74% en France ce printemps, 5 points de plus qu’en 2021. Le plus élevé d’Europe, à l'exception des Pays-Bas. Sur les sujets financiers, ils ont été satisfaits, y compris sur le calibrage des délégations financières, un sujet qui posait souvent problème et qui cette année est passé sans aucune difficulté.

Le patron d'Ipsos voit sa rémunération rejetée

Sur les bonus 2021 des dirigeants, ils ont aussi été compréhensifs. Seulement quatre dirigeants ont enregistré des votes en-dessous de 80% d’approbation, deux fois moins nombreux que l’an dernier quand il s’est agi de valider les rémunérations 2020. Les niveaux de bonus en 2021 étaient pourtant très élevés en valeur absolue; mais l’essentiel, pour les actionnaires, a été que les critères votés il y a un an ont été respectés. A cette courte liste s’ajoute le cas Stellantis (ex-PSA), où les actionnaires ont voté à 52% contre la , mais de façon purement consultative, la société étant de droit néerlandais.

Sur cette question de la rémunération, les choses se sont gâtées pour cinq dirigeants du CAC 40 qui ont enregistré des votes inférieurs à 80%, dava[...]

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