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BNP PARIBAS ACT.A : Solides résultats, mais potentiel de valorisation désormais limité
BNP Paribas évoluait en légère baisse vendredi à mi-séance (-0,8% à 53,10 euros) après la publication de ses résultats pour le troisième trimestre 2016.
La banque a réalisé sur la période un produit net bancaire de 10 589 millions d’euros, en hausse de 2,4% par rapport au troisième trimestre 2015. Il montre une bonne progression dans les pôles opérationnels (+4,8% par rapport au troisième trimestre 2015) avec une stabilité dans le pôle Marchés Domestiques (+0,1%) malgré l’environnement de taux bas, une progression de 3,9% dans les Services Financiers Internationaux et une forte augmentation dans la Banque de Financement et d'Investissement (+13,2%).
Le résultat brut d’exploitation du groupe recule légèrement de 0,5%, à 3 372 millions d’euros, mais il est progresse de 8,8% pour les pôles opérationnels.
Le coût du risque diminue de 13,4% du fait notamment de la bonne maîtrise du risque à l’origination, de l’environnement de taux bas et de la poursuite de l’amélioration en Italie.
Le résultat net part du groupe s’élève à 1 886 millions d’euros, en hausse de 3,3% par rapport au troisième trimestre 2015. Hors effet des éléments exceptionnels, il s’établit à 2 192 millions d’euros (+15,0%).
En termes de solvabilité, au 30 septembre 2016, le ratio "common equity Tier 1" de Bâle 3 plein s’élève à 11,4%, en hausse de 30 points de base par rapport au 30 juin 2016. Le ratio de levier de Bâle 3 plein s’établit à 4,0% (stable par rapport au 30 juin 2016).
"Les résultats du troisième trimestre 2016 sont au dessus des attentes dans tous les pôles opérationnels", notent les analystes de CM-CIC Securities, pour qui ces résultats "témoignent d’une solidité bien ancrée dans un contexte pourtant difficile". Le broker abaisse néanmoins sa recommandation sur la valeur de "Achat" à "Neutre", le titre étant désormais proche de son objectif de cours de 55 euros.
