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Banques, l’heure de revenir sur les actions a-t-elle sonné ? : le conseil Bourse du jour

Les actions du secteur bancaire européen ont été durement affectées, depuis la crise financière 2008-2009, par des facteurs négatifs : l’écrasement des taux d’intérêt à long terme, le durcissement de la réglementation, l’émergence de nouveaux acteurs (sociétés Fintech)... Pour autant, nous jugeons le moment actuellement propice pour revenir progressivement sur ce compartiment, qui devrait tirer son épingle du jeu au sein des marchés d’actions, sur les prochains mois. A cet égard, Frédéric Rollin, conseiller en stratégie d’investissement chez Pictet Asset Management rapportait dernièrement que la société de gestion genevoise s’était repositionnée sur les valeurs bancaires.

“Les multiples de valorisation sont faibles. En particulier, la capitalisation boursière est proche de la moitié de la valeur comptable des établissements. Par ailleurs, les banques l’essentiel des efforts réglementaires est derrière nous.   Enfin, la récente augmentation des taux d’intérêt à long terme est positive pour les marges des banques. Cette hausse des taux longs, qui traduit une moindre probabilité de récession, indique aussi que la qualité des encours de prêts devrait encore s’améliorer. Un phénomène positif pour l’ensemble des actions dites value (les actions des secteurs peu chers, décotés, NDLR)”, explique l’expert.

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Dans un environnement durable de taux bas où la banque de détail ne représente que 0,5 à 1% du produit net bancaire (PNB), et au sein d’un secteur ultra-concurrentiel, où de nouveaux acteurs tels que les fintechs commencent à émerger, les banques françaises ont dû trouver de nouvelles sources de rentabilité, en restructurant par exemple une partie de leur activité ou en réalisant des économies d’échelle, relève de son côté Antoine Fraysse-Soulier, analyste marchés chez eToro, leader mondial des plateformes de trading social.

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