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"Attention à ne pas tuer le fonds en euros de l'assurance vie"

Capital : Pour les assureurs, la généralisation des taux d’intérêt négatifs signerait la mort du fonds en euros. Que leur répondez-vous ? Gérard Bekerman : Que leur métier est en principe de garantir l’épargne confiée. Avec la chute des taux d’intérêt, qui renchérit le coût de cette garantie, ils disent maintenant à leurs 16 millions de souscripteurs : "Votre argent ne m’intéresse plus", et restreignent l’accès au fonds en euros. Pendant quarante ans, les compagnies ont pourtant très bien vécu grâce à ce produit. Ces taux négatifs font aussi des gagnants, les débiteurs : pour 2020, l’Etat économisera près de 5 milliards d’euros sur la charge de sa dette. L’altruisme des épargnants a toutefois ses limites… D’autant que rien jamais n’est figé en économie, et je reste convaincu que ces taux repartiront un jour à la hausse.

Les assureurs estiment aussi les normes de solvabilité inadaptées. Les régulateurs européens ont su éviter toute faillite retentissante d’assureurs, même durant la crise des subprimes. Il faut désormais faire évoluer ces normes de solvabilité pour permettre aux compagnies de s’engager plus librement sur des placements certes moins sûrs que les obligations d’Etat, mais à la rémunération meilleure sur le long terme, comme les actions ou le private equity.

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Vous réprouvez donc les restrictions d’accès au fonds en euros ? En effet. Il ne faudrait pas que ces mesures d’épargne forcée tuent le fonds en euros ! La prise de conscience d’une nécessaire diversification de l’épargne doit venir des épargnants eux-mêmes. Nous pensons qu’il faut plutôt être dans l’accompagnement et la pédagogie. Parmi nos 2.000 distributeurs, agents et courtiers, certains recueillent déjà 50% des nouveaux versements sur des unités de compte, ces fonds non garantis.

On ne verra donc pas de telles contraintes à l’Afer ?Les anciens adhérents continueront à pouvoir faire des versements,

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