Assystem : à quoi faut-il s'attendre jeudi ?

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Aurel BGC craint une déception sur le dernier trimestre d'Assystem (Paris: FR0000074148 - actualité) , dont la teneur sera connue jeudi. Le (Paris: FR0000072399 - actualité) bureau d'études anticipe un chiffre d'affaires de 850,7 millions d'euros, en croissance organique de 4,3%, sur l'ensemble de l'exercice, dont une progression organique de 2,3% à 221,6 millions d'euros pour le seul 4ème trimestre. Cette anticipation est un peu plus pessimiste que celle du consensus de place, positionné à 226 millions d'euros pour les 3 derniers mois de l'exercice qui vient de s'achever.

Le bureau d'études estime que la déception pourrait provenir notamment de la baisse d'activité enregistrée chez PSA, du transfert d'ingénieurs oeuvrant pour Renault de la France vers la Roumanie, voire des revenus générés par PMH, la société récemment acquise qui avait déjà déçu lors du 3ème trimestre. Cette prudence concernant le chiffre d'affaires se traduit mécaniquement sur la marge. Le bureau d'études rappelle que la société avait abaissé son objectif de marge opérationnelle courante 2012 dans le bas de la fourchette 7 à 7,5%, le consensus étant positionné à 7,1% (ou 61,1 millions d'euros).

Aurel abaisse de "acheter" à "conserver" sa recommandation sur le dossier, en ramenant de 18,50 à 17,50 euros son objectif de cours. Une décision de précaution car le rapport entre le potentiel et le risque semble s'être dégradé à l'approche de la publication, se justifie l'analyste.