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Après le krach de FTX, l'inévitable régulation des cryptomonnaies

AFP/Archives - OLIVIER DOULIERY

La chute soudaine de la quatrième plus grande bourse d’échange de cryptomonnaies du monde a mis cruellement en relief la très faible régulation des acteurs centraux du secteur. Le très ambitieux règlement européen MiCA en 2024 devrait venir remettre de l’ordre.

“On a l’impression que le monde des crypto est à l’étape zéro de la régulation." Quelques jours après la débâche de FTX, le constat porté par Nicolas Dufrêne, haut fonctionnaire et directeur de l’institut Rousseau, est sans fard. d'autant qu'il ajoute que celui-ci "retrace depuis le commencement toute l’histoire de la finance traditionnelle qui a mené à plus de réglementation.” Car l’originalité technologique des cryptomonnaies ne doit pas faire oublier leur nature: des actifs financiers presque comme les autres, avec les mêmes aléas et problématiques. “L’absence de fonds propres, les problèmes de solvabilité: on connaît et on sait y parer. Mais à force d’arguer de leur exception au nom de l’innovation, les acteurs de la crypto affaiblissent leur propre activité.”

Il va sans dire que la faillite de la quatrième plus grosse plateforme d’échanges de cryptomonnaies au monde (en volume de transactions), FTX, vendredi, a porté un coup dur à la réputation du marché. En deux jours, le Bitcoin et l’Ethereum, les deux cryptomonnaies les plus échangées, ont perdu plus d’un quart de leur valeur. Pour les clients de FTX, qui ne peuvent plus retirer leurs fonds de la plateforme depuis une semaine, les pertes dépasseraient les 8 milliards de dollars.

Aux sources de cette banqueroute, un montage douteux de FTX, qui garantissait son risque de crédit avec des actifs très illiquides que la plateforme avait elle-même conçus. De façon prémonitoire, le Haut Conseil pour la stabilité financière indiquait dans son dernier rapport, publié il y a quatre semaines: “au vu des nombreux risques liés aux cryptoactifs et leur caractère transfrontière, une réglementation adaptée et coordonnée au niveau international est nécessaire.“

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