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ALCATEL-LUCENT : UBS un peu déçu par les termes du deal avec Nokia

ALCATEL-LUCENT : UBS un peu déçu par les termes du deal avec Nokia

UBS a admis vendredi avoir été "légèrement déçu" du ratio proposé par Nokia dans le cadre de son projet d'acquisition d'Alcatel-Lucent, et a souligné qu'il demeurait prudent sur les 900 millions d'euros de synergies annoncés. Le courtier a également reconnu qu'il aurait été dans le meilleur intérêt des actionnaires d'Alcatel de vendre les réseaux mobiles au groupe finlandais dans un premier temps, puis de céder le reste à un autre acteur. Ainsi, du point de vue de l'équipementier français, l'analyste ne peut s'empêcher de penser qu'une vente séparée des activités fixe et mobile aurait potentiellement créé plus de valeur.

Nokia et Alcatel-Lucent ont signé cette semaine un protocole d'accord prévoyant le rachat de l'équipementier télécoms français par le finlandais Nokia à travers une offre publique d'échange (OPE) sur la base d'un ratio de 0,55 action Nokia pour une action Alcatel-Lucent. La transaction représente ainsi une prime aux actionnaires de 28% (équivalent à 4,27 euros par action), sur base du prix moyen pondéré des actions Alcatel-Lucent sur les trois mois précédents, et basé sur le cours de clôture de l'action de Nokia de 7,77 euros au 13 avril 2015.

Le projet d'OPE a été accueilli avec beaucoup de réserves sur les marchés, si bien que l'action Alcatel accusait vendredi sa troisième séance de baisse d'affilée avec un repli de 0,3% sur les 3,70 euros. Depuis les annonces, le dossier a fait l'objet de plusieurs dégradations d'analystes, incluant Credit Suisse, Citigroup et Natixis. De son côté, Oddo a réitéré une recommandation "Achat", mais a estimé qu'Alcatel-Lucent pourrait négocier un meilleur prix. UBS a pour sa part relevé son objectif de cours à 4,1 euros, tout en abaissant son opinion à "Neutre".

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