Articles de blog par Laurent Curau

coin-graphUne 'aristocrate du dividende' est une entreprise qui augmente continuellement le montant du dividende qu'elles verse à ses actionnaires.

Pour être considérée comme telle,  l' entreprise doit être grosse (faire partie du S&P 500), et avoir augmenté son dividende chaque année pendant au moins 25 années d'affilée.

Les entreprises capables d'une telle politique de dividendes sont souvent considérées comme plus stables que les autres. Le cours de leurs titres tend lui aussi à rester assez stable. Cela est dû notamment à la nature de l'actionnariat ; moins à la recherche de plus-values que de rendements réguliers, les actionnaires tendent à conserver leurs titres longtemps.

Cela dit, comme peu d'entreprises parviennent à mener une telle politique dans la durée, tant en période de vaches grasses que de vaches maigres, la liste de ces aristocrates est courte.

Un bon moyen d'évaluer la performance collective de ces sociétés est l'indice S&P 500 Dividend Aristocrats, publié par Standard &

L'évolution du cours de l'action Apple

Introduite en Bourse à 22 dollars en décembre 1980, le titre Apple (AAPL) ne vaut plus que 3,79$ en juillet 1997, date du retour de Steve Jobs aux commandes de la société qu'il avait fondée 20 ans plus tôt. Apple est alors au bord de la faillite, ce qui fait dire à Michael Dell que, à la place de Steve Jobs, il "fermerait et rendrait l'argent aux actionnaires".

Depuis, le cours du titre a été multiplié par plus de 184 et Apple est devenue la première capitalisation boursière du monde. Retour sur les grandes étapes du renouveau d'Apple depuis le retour aux commandes de son fondateur de génie.

Le retour de Steve Jobs
AAPL : 3,79$

Steve Jobs fait son retour chez Apple lorsque ce dernier rachète sa société NeXT. Quand en juillet 1997, le PDG d'Apple Gil Amelio est remercié, Steve Jobs est fait CEO par interim ("iCEO"). Il entreprend immédiatement de restructurer l'entreprise après avoir enregistré des pertes financières catastrophiques.

Une de ses premières décisions est un accord avec

Le World Economic Forum (WEF) a publié l'édition 2011-2012 de son classement annuel des 144 pays les plus compétitifs du monde.

Le pays le plus compétitif du monde est la Suisse, suivie de près par Singapour. La Finlande se glisse à la troisième place, aux dépens de la Suède, désormais quatrième. "Toujours les mêmes", a-t-on envie de dire.

Parmi les grands pays émergents, la Chine ressort en tête, devant le Brésil, en forte progression.

La chute la plus notable est celle des Etats-Unis, qui a perdu du terrain quatre ans d'affilée. Ils sont désormais septième.

Le classement, établi selon des critères tels que la disponibilité du capital, les infrastructures et les services publics, nous révèle aussi l'ampleur de la tâche qui attend les pays du sud de l'Europe. La Grèce végète à la 96e place.

La France chute hors du top 20

La France perd trois places depuis l'année dernière et se voit éclipsée du top 20, et ce pour la première fois depuis 30 ans que ce classement existe.

En cause, la

Loin de s'être retirées des paradis fiscaux, les banques françaises y auraient renforcé leur présence, d'après une étude CCFD-Terre Solidaire.

20% des filiales des grandes banques françaises seraient installées dans des paradis fiscaux. Au total, les principales banques françaises de l'étude auraient actuellement au moins 547 filiales dans les paradis fiscaux.

Toujours d'après l'étude, les banques françaises auraient même renforcé leur présence dans les paradis fiscaux. Les trois plus grandes banques françaises totalisaient 494 filiales en 2010, contre 513 filiales aujourd'hui. La BNP Paribas est passée de 347 à 360 filiales ; la Société Générale de 40 à 49. Seul le Crédit Agricole a diminué sa présence, passant de 107 à 104 filiales.

Si vous trouvez ces chiffres surprenants, c'est normal. CCFD-Terre Solidaire prend comme définition de paradis fiscal celle qui est utilisée par le Tax Justice Network (TJN):

"La caractéristique principale d'un paradis fiscal est que ses lois peuvent

Les grandes institutions financières sont toutes préparées au pire, y compris à la fin de l'euro. Dans un tel scenario, tout le monde y laissera des plumes. Voici comment nous, humbles particuliers, pourrions prendre quelques précautions pour limiter la casse.

1: Changer ses euros dans une devise solide

2: Mettez vos économies dans une banque sûre

Vos économies ne sont en sécurité que sur des livrets d'épargne dans des banques solides. Mais comment les reconnaître ? Voici les deux principaux critères :

• le ratio de capitalisation (ratio tier 1), rapport entre ses prêts et les dépôts à vue des clients de la banque,
• l'exposition de la banque à des placements risqués, comme les obligations souveraines grecques ou espagnoles, par exemple.

Bloomberg a récemment établi un classement international des banques les plus sûres.

Les banques les plus solides, selon Bloomberg

3: Evitez certains placements

- Les fonds d'assurance-vie en euros

Evitez si possible les fonds d'assurance-vie en euros, car ils sont souvent placés en obligations

Le cours de l'action PSA perd plus de 46% depuis le début de l'année

L'annonce par PSA du licenciement de 8000 de ses salariés est symptomatique du mal profond qui touche les constructeurs d'automobiles de milieu de gamme en Europe.

PSA fabrique principalement des véhicules de petite et moyenne tailles. Un marché de masse, avec des marges faibles. PSA a perdu 700 millions d'euros sur les six premiers de l'année. Depuis mi-2011, le groupe "brûle" chaque mois 200 millions d'euros de trésorerie.

PSA est coincé en milieu de gamme, trop dépendant du marché européen, soit précisément là où le problème de surcapacité est le plus aigü.

Ni luxe, ni low-cost : coincé en milieu de gamme

Les constructeurs de voitures de luxe, aux marges élevées, comme Audi, BMW, Mercedes et consorts, se portent bien depuis 2 ans.

De nouveaux venus, comme Kia et Hyundai, rencontrent un franc succès avec ses modèles bon marché, fabriqués dans des usines dernier cri, en République tchèque et en Slovaquie.

Dans le même temps, les constructeurs traditionnels, comme Peugeot, mais aussi

Où que l'on regarde, les nuages noirs s'accumulent à l'horizon. Ils arrivent de toutes part : d'Europe, des Etats-Unis, de Chine et d'ailleurs. L'économie mondiale pourrait tomber en récession dès 2013.

La crise de la zone euro s'aggrave

En dépit des récentes avancées du dernier sommet européen, les taux d'emprunt de l'Espagne et de l'Italie restent élevés (6,39% et 5,73% respectivement).

Les pays de la zone euro auraient besoin d'un euro faible pour amortir les effets de la récession et rendre les réformes budgétaires moins douloureuses. Mais la présence de l'Allemagne dans la zone monétaire alimente la force de l'euro et étouffe toute reprise économique de ses voisins.

Le tout sur fond de crise bancaire : les banques se replient sur leurs pays d'origine et les capitaux fuient de la périphérie et augmentent les risques de panique bancaire.

L'économie américaine s'affaiblit

Le PIB américain est en hausse de seulement 1,9% au T1 2012, contre +3% au trimestre précédent. En mai,

L'euro flambe

Pour sauver l'euro, il reste à nos dirigeants encore quelques munitions, que l'on pourraient classer en quatre grandes catégories : la BCE, l'union bancaire, l'union fiscale, et le pacte de croissance (qui n'est rien d'autre que de la relance keynésienne qui ne dit pas son nom).

Seul hic, les mesures les plus efficaces sont aussi celles qui sont le plus difficiles à mettre en place.

1. La BCE

- Baisser les taux

C'est assez facile et ne requiert que l'accord du conseil des gouverneurs de la BCE. Cela dit, l'impact sur l'économie reste assez limité.

- Refinancer les banques (programme "LTRO")

La BCE prête à nouveau directement aux banques de la zone euro, comme elle l'a déjà fait en début d'année au taux de 1% pour 3 ans.

C'est aussi assez facile. La BCE l'a déjà fait, et elle peut le refaire; si le conseil des gouverneurs de la BCE est d'accord. L'impact sur l'économie est plus grand qu'une simple baisse des taux mais il reste tout de même modeste.

- Racheter directement la dette des