(AOF) - L'action STMicroelectronics (EUREX: SGMF.EX - actualité) (+0,71% à 4,118 euros) se dirige vers une quatrième séance de hausse au lendemain de sa réunion Investisseurs. A cette occasion, le fabricant franco-italien de semi-conducteurs a confirmé son objectif d'une progression du chiffre d'affaires d'environ 7,5% au deuxième trimestre par rapport au premier trimestre, à plus ou moins 3 points de pourcentage près. Il a également indiqué que les commandes au deuxième trimestre étaient en progression d'environ 10% par rapport au premier trimestre.
A propos de STEricsson, sa coentreprise avec Ericsson (Stockholm: ERIC-B.ST - actualité) dans les puces pour smartphones, STMicroelectronics anticipe une réduction significative des pertes en 2012. Elle avait enregistré une perte opérationnelle de 861 millions d'euros l'année dernière.
Le PDG du groupe, Carlo Bozotti, a précisé que la restructuration de cette activité annoncée fin avril permettrait de ramener sa perte à 140 millions de dollars au quatrième trimestre, contre 280 millions de dollars au premier trimestre, selon Reuters. Ce qui améliorera le résultat net de STEricsson d'environ 70 millions de dollars au quatrième trimestre.
Société Générale (Paris: FR0000130809 - actualité) se dit rassuré par le maintien de l'objectif de STMicroelectronics pour le deuxième trimestre. Il juge également positive pour la crédibilité du plan de redressement STEricsson la hausse des ventes à Samsung.
En début de semaine, la société avait indiqué qu'un de ses produits avaient été sélectionné par le groupe coréen. Il équipera en particulier l'un de ses smartphone à succès, le Galaxy Ace 2.
Morgan Stanley (EUREX: DWDF.EX - actualité) estime que ce contrat pourrait représenter 200 millions de dollars de chiffre d'affaires en 2012. Au-delà de l'aspect financier, ce contrat est important car le groupe européen a battu le numéro un mondial Qualcomm (Xetra: 883121 - actualité) , dont le produit équipait la précédente version.
AOF - EN SAVOIR PLUS
Les points faibles de la valeur
- Le ralentissement de l'économie mondiale a conduit les principaux acteurs du secteur, dont STMicro, à se montrer prudents lors de leurs dernières publications de résultats. Ils évoquent à ce stade une poursuite de la phase de transition jusqu'au second semestre 2012 ;
- L'activité de STMicro reste très dépendante de l'état des secteurs automobile, informatique, industriel et grand public, qui sont très cycliques ;
- La rentabilité de la société est inférieure à celle des autres poids lourds du secteur. Elle pƒtit d'une structure de coûts fixes importante, notamment en Europe (Chicago Options: ^REURUSD - actualité) ;
- Les perspectives de redressement de la division ST-Ericsson restent incertaines. ST-Ericsson reste très sensible au timing et au rythme des gains de parts de marché chez ses principaux clients, notamment Nokia (Stockholm: NOKI-SEK.ST - actualité) , l'un de ses principaux clients, qui est en grave difficulté. La pression concurrentielle dans les circuits intégrés pour les mobiles reste également vive. Les analystes ne tablent pas sur un retour à l'équilibre avant 2014 ;
- Les difficultés de cette division masquent les dynamiques de croissance et les positions technologiques de STMicro dans ses autres branches.
Comment suivre la valeur
- Le secteur est très cyclique ;
- Texas Instruments (NYSE: TXN - actualité) est le principal comparable boursier. Les commentaires de l'Américain sont donc très suivis ;
- La santé de Nokia est également très suivie puisque le Finlandais représente 10% à 15% du CA. Or, Nokia subit actuellement de plein fouet la concurrence asiatique dans la téléphonie mobile ;
- Les fluctuations du cours du dollar sont à surveiller ;
- Le niveau des stocks mondiaux de semi-conducteurs est un bon indicateur car plus ce niveau est élevé plus la demande sera faible et plus les capacités de production sont excédentaires ;
- La société souhaite s'ouvrir à de nouveaux segments de marché comme ceux de l'énergie (produits pour consommer moins) et de la santé.
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Electronique
Pour 2012, l'institut Gartner (NYSE: IT - actualité) prévoit une chute de 19,5% des investissements industriels dans les semi-conducteurs. Un certain nombre d'acteurs (dont STMicroelectronics) revoient leurs investissements à la baisse. Deux intervenants font la différence. Samsung va investir la somme colossale de 24 800 MdKRW (22 MdUSD) dans ses processus de production cette année. 13,3 MdUSD seront dédiés à la division de semi-conducteurs. Cet investissement est triplé par rapport à 2011. Le groupe coréen souhaite sensiblement distancer ses concurrents. D'autre part, Intel (NasdaqGS: INTC - actualité) va augmenter ses dépenses d'investissement de 10,7 MdUSD l'année dernière à 12,5 MdUSD en 2012. Il souhaite faire face à l'explosion de la demande de smartphones et de tablettes. D'après le cabinet IHS (NYSE: IHS - actualité) iSuppli, le marché des composants électroniques pour tablettes tactiles a atteint 6,86 MdUSD en 2011, contre seulement 2,6 MdUSD en 2010. Il constitue déjà le huitième débouché pour les industriels des semi-conducteurs.
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