Publicis (Paris: FR0000130577 - actualité) gagne modestement 0,5% ce vendredi matin en Bourse de Paris à 38,67 euros. Le groupe a comme prévu connu un "trou d'air" au second trimestre, mais sa croissance organique est restée positive... Une accélération est attendue dès le trimestre en cours, qui devrait dépasser la hausse enregistrée au début de l'exercice. Plus précisément, le groupe médias a dégagé un revenu de 3,084 milliards d'euros au cours du 1er semestre 2012, en croissance de 14,3% en données publiées et de 2,8% en organique. La marge opérationnelle s'apprécie de 14% à 415 millions d'euros et s'établit à 13,5%, pour un bénéfice net part du groupe de 275 millions d'euros, en amélioration de 19%, alors que le bénéfice par action bondit de 24,3% à 1,28 euro.
Pour Oddo, il convient de rester à l'achat en visant un cours de 48 euros après ces résultats du S1 (KSE: 012750.KS - actualité) 2012 "en ligne avec les attentes" et un discours jugé "rassurant concernant la tendance publicitaire au S2"..."Comme prévu, la tendance pub du groupe au T2 2012 a affiché un léger ralentissement. Sur le S1 2012, la croissance organique est ressortie à +2,8%. La marge opérationnelle au S1 ressort stable à 13,5%. Le management a tenu un discours rassurant concernant l'orientation de la tendance pub au S2 2012. Il a précisé que la croissance org sur le T3 devrait être supérieure à celle du T1".
General Motors (NYSE: GM - actualité) pèse
Sur le seul second trimestre, le revenu a progressé de 15,5% à 1,632 milliard d'euros, mais la croissance organique s'est donc ralentie à +1,6%, à cause de l'Europe (Chicago Options: ^REURUSD - actualité) (-1,7%), alors que l'Amérique du Nord croît légèrement (+1,8%) et que la progression sur les marchés de croissance (Brésil, Russie, Inde, Chine ainsi que Mexique, Indonésie, Singapour, Afrique du Sud et Turquie) atteint 7,8%. Les analystes attendaient un ralentissement sur la période, lié notamment à la perte du contrat General Motors...
Bilan solide
Au niveau bilanciel, la situation est toujours solides avec un free cash flow de 273 millions d'euros hors variation du besoin en fonds de roulement et une dette financière nette de 902 millions d'euros, contre 210 millions d'euros au 30 juin 2011, après le rachat des actions détenues par Dentsu (Xetra: 763961 - actualité) pour un montant de 644 millions d'euros. Le ratio d'endettement ressort à 0,25 contre 0,06 un an avant. Les liquidités détenues par la société se montent à 2,63 milliards d'euros.
Bon niveau
"Comme cela avait été annoncé en février et conformément à nos prévisions, la croissance organique du 2ème trimestre marque le pas. Ce ralentissement est dû pour l'essentiel à des éléments non récurrents", indique le président Maurice Lévy, qui souligne que les affaires nouvelles se sont maintenues à "bon niveau", "particulièrement dans le digital qui devrait connaître à nouveau une hausse à deux décimales". Le dirigeant anticipe pour le trimestre en cours "une croissance beaucoup plus conforme" aux performances habituelles, et plus élevée que celle du 1er trimestre (+4,1% en organique). Les ambitions annuelles sont donc réitérées. Au cours du 1er semestre, le groupe a engrangé 1,8 milliard de dollars de "new-business" net, hors perte du budget media de GM...
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