Les analystes de Crédit Suisse sont loin de partager le grand optimisme du marché (+11% pour le titre Peugeot (Hambourg: PEU.HM - actualité) mercredi) à l'égard d'une éventuelle alliance industrielle de PSA avec General Motors (NYSE: GM - actualité) .
Crédit Suisse estime qu'une telle alliance ne pourrait pas donner de résultats tangibles sur le court terme et souligne que le principal problème structurel des deux constructeurs reste leur outil industriel surdimensionné en Europe (Chicago Options: ^REURUSD - actualité) , ce qui pose la question sensible des fermetures d'usines. Même au niveau de synergies possibles, Crédit Suisse voit peu de potentiel alors que PSA vient pas exemple de renouveler ses plateformes et que la prochaine qui pourrait être mise en commun avec GM n'est pas attendue avant 2016. Quant à l'accès de PSA au réseau de distribution de GM sur des zones comme l'Amérique du Sud ou la Chine, Crédit Suisse juge cela hautement improbable.
Sur le sujet d'une alliance capitalistique, Crédit Suisse voit peu d'intérêt pour GM à investir dans PSA alors que du point de vue d'un échange de participations, prendre 1% du capital de GM pour Peugeot reviendrait à augmenter le capital de 9% compte tenu de l'écart de valorisations entre les deux titres.
Bref, Crédit Suisse garde son avis négatif sur Peugeot avec un objectif de cours de 14 Euros.
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