(AOF) - Les Bourses européennes devraient débuter en légère hausse après la forte volatilité qui a animé les marchés hier à la suite du démenti de la BCE concernant des hypothétiques rachats illimités d'obligations souveraines par la Banque Centrale. A présent, les investisseurs ont les yeux rivés outre-Rhin, où se tiendra jeudi à Berlin, la première réunion entre la chancelière allemande et le président français après une courte pause estivale. En France, côté valeurs, PSB Industries (Euronext: PSB.NX - actualité) publiera ses résultats semestriels après-Bourse. Les futures sur CAC 40 (Paris: ^FCHI - actualité) gagnaient 0,27% à 3485 points vers 8h15.
L'analyse technique du CAC 40
Du point de vue de l'analyse technique, le bureau DayByDay constate la formation d'une nouvelle bougie noire de petite taille. L'indice CAC 40 a démarré la semaine en léger recul suite à une mise au point de la BCE invitant à ne pas spéculer sur la forme que pourrait prendre un éventuel plan de rachat d'obligations souveraines. Le gouvernement allemand a également fragilisé les espoirs des opérateurs, déclarant qu'il ne fallait pas s'attendre à ce que des décisions essentielles soient prises à l'issue de la visite, jeudi, du président français ainsi que du premier ministre grec. Graphiquement, la configuration demeure inchangée : la proximité de la résistance à 3507 points, combinée à des indicateurs qui ne se dégonflent pas, incite les analystes de DayByDay à conserver leur avis neutre.
Les valeurs à suivre
IPSEN (Other OTC: IPRMF.PK - actualité)
Ipsen et l'américain Inspiration Biopharmaceuticals ont renégocié leur accord de partenariat stratégique. Le nouvel accord vise à mettre en place une structure effective dans laquelle Ipsen obtient les droits commerciaux sur des territoires clés. Inspiration demeure responsable du développement d'OBI-1 (traitement des patients atteints d'hémophilie A) et d'IB1001 (traitement et à la prévention des saignements chez les patients atteints d'hémophilie B) au niveau mondial. Dans le cadre de cette renégociation, Ipsen a versé à Inspiration 30 millions de dollars (24 millions d'euros).
TOTAL (Other OTC: TTFNF.PK - actualité)
Total a pris une prise de participation minoritaire dans un bloc de prospection situé dans la région semi-autonome du Kurdistan irakien, passant outre les menaces brandies par Bagdad à l'occasion d'un accord similaire signé en juillet, rapporte l'agence Reuters. Le groupe canadien ShaMaran Petroleum a indiqué qu'une filiale de Total avait déboursé 48 millions de dollars (soit 38,9 millions d'euros environ) pour le rachat de cette participation. Le bloc de prospection, appelé Taza, est situé dans la province de Suleimaniya, dans le nord de l'Irak.
VIVENDI (Euronext: VIV.NX - actualité)
Vivendi a annoncé que Jean-Yves Charlier, membre du Conseil de surveillance et jusqu'alors Président de son Comité stratégique, quitterait le Conseil de surveillance pour devenir Directeur général des activités Télécoms dès octobre. ® Il participera à la réflexion stratégique du groupe ¯, a souligné Vivendi. Il rapportera au Président du directoire. Le groupe de télécoms et de médias a précisé que Jean-Yves Charlier était actuellement Directeur général de Promethean (Other OTC: PRMN.PK - actualité) , société leader dans l'e-learning, et disposait d'une grande expérience dans le secteur des Télécoms.
WENDEL (Munich: 850709 - actualité)
Wendel a annoncé lundi soir dans un communiqué ignorer l'existence de l'ouverture d'une enquête de l'AMF sur un possible "délit d'initiés" sur le titre Wendel. La société d'investissement a ajouté ignoré tout des faits - s'il y en a - qui sont à l'origine de cette enquête et de cette indiscrétion. Mais Wendel précise qu'il est important de souligner que cette enquête porte sur le marché du titre Wendel et non, spécifiquement, comme cela a été écrit dans plusieurs médias, "sur Wendel" ou sur un "délit d'initiés chez Wendel".
Les chiffres macroéconomiques
Aucune statistique d'importance n'est attendue.
A 8 heures 30, l'euro gagnait 0,23% face au billet vert, s'échangeant à présent autour de 1,2375 dollar.
Hier à Paris
Les marchés européens se sont retournés à la baisse en début d'après-midi. La BCE a démenti un article du Spiegel, qui avait soutenu le marché ce matin. Le magazine évoquait une modalité d'intervention de la BCE qui aurait pu déboucher sur des rachats illimités d'obligations souveraines. Une éventualité qui constitue un véritable anathème pour les Allemands. Ce démenti a entraîné des prises de bénéfices, en particulier sur les bancaires, après le rally de ces dernières semaines. L'indice CAC 40 a perdu 0,22% à 3480,58 points et le FTSE Eurotop 100 a cédé 0,35% à 2284,20 points.
Hier à Wall Street
Les Bourses américaines ont clôturé autour de l'équilibre dans un marché caractérisé par la faiblesse des volumes échangés et l'absence d'actualité susceptible de redonner confiance aux investisseurs. Le démenti d'un article du Spiegel, par la BCE dans l'après midi a conforté l'attentisme des opérateurs. Le magazine évoquait une modalité d'intervention de la BCE qui aurait pu déboucher sur des rachats illimités d'obligations souveraines. Le Dow Jones (DJI: ^DJI - actualité) a perdu 0,03% à 13271 pts, tandis que le Nasdaq (Nasdaq: ^NDX - actualité) a reculé de 0,01% à 3076 pts. Enfin, Apple (NasdaqGS: AAPL - actualité) est devenu la plus grosse capitalisation de l'histoire.
AOF - EN SAVOIR PLUS
- Ipsen bénéficie d'une avance technologique dans les peptines et les toxines, deux domaines où très peu d'acteurs sont présents avec dans le cas des toxines des barrières à l'entrée très fortes en termes de production notamment ;
- La stratégie repose sur l'internationalisation massive des activités, la concentration des efforts dans ses domaines des thérapeutiques ciblées et sur une politique de licences et de partenariats toujours plus active ;
- Une stratégie offensive de croissance externe a permis au laboratoire de se diversifier géographiquement et notamment de se positionner sur le marché américain. Le groupe recèle également un potentiel de développement dans les pays émergents, Chine en tête. Ces pays représentent plus de 35% du chiffre d'affaires du groupe.
Les points faibles de la valeur
- Le laboratoire est très dépendant du Dysport© (le challenger du Botox) ;
- Le groupe reste confronté à la poursuite de la baisse des ventes en médecine de ville (Smecta, Forlax, Tanakan...) ainsi qu'aux pressions gouvernementales sur le prix des médicaments dans un grand nombre de pays européens. L'Europe (Chicago Options: ^REURUSD - actualité) représente encore 47% du CA du groupe ;
- Le pipeline s'est appauvri ces deux dernières années ;
- Les incertitudes persistent sur l'approbation de Taspoglutide, futur blockbuster potentiel développé conjointement avec Roche, dans le traitement du diabète de type 2 ;
- Après les déboires de Taspoglutide, Ipsen a subi fin 2010 un nouveau revers de taille avec l'arrêt des études cliniques de phase II dans l'acromégalie et les tumeurs neuroendocriennes ;
- A quoi s'était déjà ajouté le départ surprise, en octobre 2010, de Jean-Luc Belingard, en raison de divergences stratégiques. Très réputé dans l'industrie pharmaceutique, il était l'artisan du repositionnement d'Ipsen (Francfort: A0ESMG - actualité) ;
- La nouvelle stratégie que va mettre en place la nouvelle direction induit des restructurations ainsi que des investissements qui risquent de peser sur les résultats 2011-2015 ;
- La valeur est boudée par les investisseurs depuis l'été 2010. Restaurer la confiance va prendre du temps. L'annonce début 2012 d'importantes dépréciations sur l'exercice 2011 a été mal perçue et a jeté un nouveau froid.
Comment suivre la valeur
- Ipsen était jusque-là considéré comme une valeur de croissance et défensive. Mais avec les déceptions récentes sur le pipeline et du fait du manque de catalyseurs à court terme, le titre oscille autour de son cours d'introduction de 22 euros ;
- La capitalisation boursière d'Ipsen range la valeur au sein des petites et moyennes valeurs du secteur tandis que son activité la rapproche davantage des laboratoires pharmaceutiques globalement plus regroupés au sein des ® large caps ¯ ;
- Le management a réitéré son souhait d'adosser l'activité de médecine générale d'ici la fin du 1er semestre 2012 à un partenaire pouvant assurer le développement de ce portefeuille de produits.
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Pharmacie - Santé
Selon l'institut IMS Health, l'année 2012 sera caractérisée par un montant record de pertes de brevets de 46 MdUSD de chiffre d'affaires pour les grands groupes pharmaceutiques. Selon certains experts, dans les cinq prochaines années, la perte de chiffre d'affaires totalisera environ 150 MdUSD. Le cabinet de conseil Roland Berger considère que l'Américain Eli Lilly sera l'un des plus touchés. Sanofi (Paris: FR0000120578 - actualité) , Merck (BSE: MERCKSL.BO - actualité) -Schering, AstraZeneca (London: AZN.L - actualité) et le leader mondial Pfizer (BSE: PFIZERSL.BO - actualité) seront également très impactés. En revanche, moins de 30% du chiffre d'affaires de Johnson & Johnson (TLO: JNJ-U.TI - actualité) et GSK sera affecté. GSK devrait compenser la perte du brevet de son antiasthmatique Sérétide par ses avancées dans les vaccins. Pour affronter ces pertes de revenus, les laboratoires ont mis en place des stratégies variées : lancements de produits innovants, diversification dans les pays émergents, ou valorisation de médicaments connus, en modifiant leur statut. Ainsi, Pfizer cherche à modifier son Lipitor aux Etats-Unis, afin de le transformer en médicament vendu sans ordonnance.
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