LA TENDANCE
Légère hausse de la bourse de Paris ce jeudi (+0,3% à 3.330 points) dans l'attente fébrile de la réunion de la BCE, un rendez-vous qui est même scruté par l'ensemble des autres places boursières mondiales tant les investisseurs espèrent des mesures fortes en faveur de l'économie de la zone euro, ainsi que l'a laissé entendre Mario Draghi la semaine dernière. L'annonce de la reprise du programme de rachat de dettes souveraines sur le marché secondaire est notamment anticipée mais ce scénario étant déjà intégré après la récente hausse des marchés européens, il en faudra certainement davantage pour maintenir une tendance haussière. Dans ce sens, certains économistes attendent une nouvelle baisse des taux dès aujourd'hui même si le consensus l'anticipe davantage en septembre. Hier soir, la Fed a confirmé ses taux directeurs mais n'a pas annoncé de mesures complémentaires, tout en se déclarant prête à agir au besoin. Ce matin, l'Espagne s'est refinancée à des taux globalement en hausse, à 6,65% sur 10 ans. Aux Etats-Unis, les inscriptions hebdomadaires au chômage sont attendues à 14h30 (consensus 370.000 demandes nouvelles et 3,288 millions de demandes continues). A 16h00, place aux commandes industrielles de juin (consensus +0,5%).
VALEURS EN HAUSSE
* BNP Paribas (Other OTC: BNPQF.PK - actualité) (+2,7% à 31,5 Euros) rejoint la cohorte des banques qui ont dépassé leurs objectifs trimestriels, avec un bénéfice net de 1,85 milliard d'euros (-13,2% cependant), alors que le consensus était positionné à 1,65 milliard d'euros. La banque a vu son produit net bancaire reculer de -8% sur la période, à 10,098 milliards d'euros, et son résultat brut d'exploitation se contracter de -14,1% à 3,76 milliards d'euros. Il faut noter que les comptes intègrent 286 millions d'euros de réévaluation de la dette propre, et 90 millions de pertes sur cessions de titres souverains. Sur le semestre, la banque a gagné 4,715 milliards d'euros, dont 1,79 milliard d'euros grâce à la cession d'une partie du capital de Klépierre. La banque signale que son ratio "Bâle III Fully loaded", c'est-à-dire ce à quoi il ressemblerait avec l'application des impératifs de la future réglementation bancaire, sous réserve de modifications, atteint 8,9%, si bien que l'objectif de 9% au 31 décembre prochain "est presque atteint, avec six mois d'avance". Le ratio Tier 1 sur la base Bâle 2.5 ressort à 10,9%. Les réserves de liquidité et d'actifs "disponibles immédiatement" se chiffrent à 200 milliards d'euros. En annexe à son communiqué, BNP Paribas fournit un tableau comparatif des ROE, qui classe la banque au second rang en Europe (Chicago Options: ^REURUSD - actualité) au 1er semestre 2012 avec 9%, derrière HSBC (London: HSBA.L - actualité) et ses 10,5%.
* Société Générale (Paris: FR0000130809 - actualité) en profite pour poursuivre son rebond de 1,7% à 18,4 Euros. La Deutsche Bank a revalorisé le dossier de 21 à 24 euros en restant à "conserver".
* Alcatel (Paris: FR0000130007 - actualité) -Lucent enchaîne une cinquième séance de rebond, de retour à 0,95 Euro (+1,4%).
* BIC (SNP: ^BICY - actualité) bondit de 7% à 84,4 Euros après de bons résultats. Le chiffre d'affaires de Bic au premier semestre 2012 s'élève à 945,8 millions d'euros, comparé à 886,1 millions d'euros au premier semestre 2011, en croissance de 6,7% en publié, de 3,5% à taux de change constants et de 5,8% à base comparable. Sur le second trimestre, le chiffre d'affaires s'élève à 500,8 millions d'euros en croissance de 5,2% en publié, de 0,4% à taux de change constants et de 3,1% à base comparable. La marge brute du premier semestre 2012 est en croissance de 2,2 points à 52,3% du chiffre d'affaires comparé à 50,1% sur la même période de l'année dernière. Le résultat net part du Groupe du premier semestre 2012 s'élève à 142,7 millions d'euros, en croissance de 20,4% en publié.
* GDF Suez (Euronext: GSZ.NX - actualité) progresse de 2,3% à 18,7 Euros. La société publie ce matin un chiffre d'affaires semestriel de 50,5 milliards d'euros en hausse de + 10,6 %. L'Ebitda du Groupe sur le semestre s'élève à 9,2 milliards d'euros, en croissance brute de + 4,2 % (croissance organique de + 3,7 %). Porté par la croissance du résultat opérationnel courant, le résultat net récurrent, part du Groupe, est en croissance de + 6 % à 2,5 milliards d'euros. Le résultat net part du Groupe s'élève à 2,3 milliards d'euros, en recul de - 14,9 % par rapport à celui du 30 juin 2011, qui était favorablement impacté par 595 millions d'euros de plus-values. La société confirme ses objectifs financiers 2012, à savoir un résultat net récurrent part du Groupe entre 3,7 et 4,2 milliards d'euros, un dividende ordinaire stable ou en croissance par rapport à 2011 et un ratio dette nette/Ebitda de 2,5 et enfin une notation de catégorie "A".
* Michelin (Euronext: ML.NX - actualité) gagne 1,3% à 56 Euros. Les analystes d'UBS (NYSEArca: DJCI - actualité) restent neutres sur Michelin mais avec un objectif de cours majoré de 50 à 56 Euros.UBS admet qu'après une marge opérationnelle supérieure à 12% au premier semestre, Michelin pourrait être proche dès cette année de son objectif 2015 d'au moins 2,5 Milliards d'Euros de résultat opérationnel.
VALEURS EN BAISSE
* Veolia Environnement chute de 9,5% à 8,35 Euros, sanctionné après les comptes. Malgré ses efforts et les espoirs suscités par quelques succès récents, comme la cession à bon prix de la branche déchets solides aux Etats-Unis, des grains de sable ne cessent de s'infiltrer dans les engrenages. Ce matin, c'est au niveau des résultats que le bât blesse. Trop courts, à cause des divisions Eau et Energie et des exceptionnels qui continuent à empoisonner la vie de la société. Pour ne rien arranger, il existe une espèce de "stase" sur la cession de la branche Transport (Euronext: IXSTP.NX - actualité) , qui pénalise le titre. Pour tenter de faire avaler la pilule au marché, le management a bien essayé de communiquer sur des mesures d'économies supplémentaires, mais c'est bien la nouvelle déception sur les comptes que les investisseurs choisissent de considérer aujourd'hui. Même le fait d'avoir réalisé 3 des 5 milliards d'euros de cessions prévues sur deux ans en sept mois seulement n'a pas déridé le marché. L'absence de prévisions chiffrées contribue également à entretenir l'image de mauvaise visibilité du dossier. Lors de la conférence de présentation des résultats tenue ce matin, les dirigeants ont concédé ne pas être à l'aise avec le fait de donner des prévisions pour 2012, a fortiori au-delà, compte tenu du contexte macroéconomique. Ils ont cependant rappelé que les grandes lignes définies auparavant tenaient toujours, notamment en termes de réduction de la dette à moyen terme. Le groupe a dégagé un bénéfice net de 153 millions d'euros au cours du 1er semestre 2012, sur un résultat opérationnel récurrent de 631 millions d'euros et 14,8 milliards d'euros de chiffre d'affaires. Le consensus Bloomberg attendait moins en terme de revenus (14,55 milliards d'euros) et un peu moins au niveau du bénéfice net (128 millions d'euros).
* Peugeot (Hambourg: PEU.HM - actualité) perd 1,7% à 6,17 Euros. Peugeot se félicite du lancement de la 208 en France, la nouvelle citadine au lion se classant la deuxième place des meilleures ventes de voitures particulières en juillet et même a la première place du canal de ventes à particuliers. Après 4 mois de commercialisation, la Peugeot 208 a été commandées à 42.500 exemplaires en France. Peugeot vient de lancer en juillet son nouveau moteur essence 3 cylindres 1,2 litre 82 chevaux et la 208 recevra en novembre la version 1 litre 68 chevaux de ces nouvelles motorisations économiques. Ce n'est qu'avec ce petit moteur 1 litre que la 208 est disponible au prix d'appel de 11.950 Euros.
* Cegedim (Berlin: C7E.BE - actualité) s'effondre de 19% sous les 20 Euros après un nouvel avertissement. Le groupe anticipe désormais une baisse de son EBITDA au premier semestre par rapport à la même période de 2011. L'objectif visé pour le second semestre 2012 sera de réaliser un chiffre d'affaires et un EBITDA semblables à ceux du second semestre 2011. Le groupe de services spécialisé dans le domaine de la santé a enregistré un chiffre d'affaires de 452,5 Millions d'Euros sur le premier semestre 2012, en léger recul de 1,3% en données publiées et de 2,8% en données comparables par rapport à la même période en 2011.
* EDF (Paris: FR0010242511 - actualité) perd 1% à 19,6 Euros. Kepler a abaissé à la vente sa recommandation ce matin, en ramenant de 19 à 16 Euros son objectif de cours.
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