La semaine boursière s'est révélée une fois de plus positive, le CAC 40 (Paris: ^FCHI - actualité) , indice phare parisien, ayant poursuivi sur sa lancée avec un gain hebdomadaire de 1,5% environ vers les 3.500 pts. Cette zone psychologique a été brièvement franchie ce vendredi avant de servir de repoussoir. Le CAC (Francfort: 924169 - actualité) a clôturé en légère hausse de 0,23% à 3.488 pts. Les indices américains, le Dow Jones (DJI: ^DJI - actualité) et le Nasdaq (Nasdaq: ^NDX - actualité) , affichent pour l'heure des performances également positives sur cinq jours. Les places boursières ont été soutenues une fois encore par les espoirs d'intervention des banques centrales, tandis que sur le front économique, les statistiques concernant l'Europe (Chicago Options: ^REURUSD - actualité) sont restées déprimées. Aux USA, en dehors des indicateurs manufacturiers toujours en berne, les chiffres de l'emploi ou de l'immobilier ont donné quelques satisfactions.
Les places européennes avaient bénéficié en fin de journée, hier, de nouvelles rumeurs venues de l'autre côté des Pyrénées. Selon la presse ibérique, la Commission Européenne mènerait actuellement des discussions avec le gouvernement espagnol pour évaluer la possibilité d'utiliser une partie des fonds destinés au sauvetage du secteur bancaire du pays pour racheter de la dette souveraine espagnole. Alors que l'industrie bancaire aurait besoin d'environ 60 Milliards d'euros, le gouvernement souhaiterait utiliser les 40 MdsE restant pour acquérir de la dette espagnole. Le porte-parole de la Commission européenne, Olivier Bailly, a néanmoins clairement fait savoir qu'il s'agissait d'"idées spéculatives" et que le protocole d'entente convenu en échange de l'aide de 100 MdsE accordée aux banques "se concentre spécifiquement sur la recapitalisation du secteur", expliquait cincodias.com.
Narayana Kocherlakota, le président de la Fed de Minneapolis, ainsi que deux autres dirigeants d'antennes régionales de la Banque centrale américaine, ont quant à eux quelque peu critiqué en cette fin de semaine, la politique monétaire ultra-accommodante de la Fed poursuivie dans un contexte de stabilisation économique. Kocherlakota juge que l'engagement de la banque centrale à laisser ses taux au plus bas, entre zéro et 0,25% sur les fonds fédéraux jusqu'à fin 2014, est excessif. La prochaine réunion monétaire de la Fed est programmée les 12 et 13 septembre. Les trois contradicteurs de Ben Bernanke n'y disposeront toutefois d'aucun droit de vote.
Avant cet événement, les investisseurs accorderont la plus grande attention au discours de Bernanke à Jackson Hole le 31 août, discours qui a pu révéler par le passé des éléments déterminants concernant la politique de la banque.
LES VALEURS
Dans une tendance générale favorable, les arbitrages ont tout de même provoqué des consolidations cette semaine sur les dossiers Pernod Ricard (Dusseldorf: 508063.DU - actualité) , EADS (Other OTC: EADSF.PK - actualité) , LVMH ou Publicis (Paris: FR0000130577 - actualité) , qui rendent 1% à 2% sur cinq jours au profit de dossiers plus risqués ou "retardataires"...
Crédit Agricole (Paris: FR0000045072 - actualité) et Société Générale (Paris: FR0000130809 - actualité) ont bénéficié d'un vif intérêt pour le secteur bancaire, s'adjugeant 8% et 7% respectivement cette semaine, avec les espoirs persistants d'intervention de la BCE sur les marchés de la dette.
Société Générale. La cession de TCW par la Société Générale est positive d'un point de vue crédit, a estimé cette semaine l'agence Moody's, notant la banque "A2" avec une perspective "stable". L'opération, qui apportera 13 points au ratio Core Tier 1 de l'établissement, fait partie d'une stratégie de désendettement plus vaste, rappelle l'agence, qui souligne que la banque avait prévu 60 à 80 milliards d'euros de réduction d'exposition aux actifs à risque, dont la moitié en provenance de la vente de filiales "non-stratégiques".
BNP Paribas (Other OTC: BNPQF.PK - actualité) (+4% cette semaine) était aussi entourée suite à des déclarations à la presse du nouveau patron de la banque de financement et d'investissement du Groupe pour l'Allemagne. Il a notamment indiqué qu'à moyen terme la banque parisienne ambitionne d'intégrer le palmarès des 5 premières banques d'affaires outre-Rhin. BNP Paribas entend gagner des part de marché dans l'octroi de crédit, ainsi que dans les métiers du financement du commerce, de la gestion de trésorerie, de la couverture du risque de monnaie ou de taux. Dans un marché estival en panne d'idées dans un calme très aoûtien, les nouvelles sont donc bien perçues...
Par ailleurs à l'image de ses pairs cherchant à renforcer leurs fonds propres en vue de l'échéance de Bâle III, la banque parisienne poursuit dans sa logique de cession d'actifs... Après la vente, la semaine dernière, de sa division gestion de fortune en Hongrie au groupe bancaire autrichien Erste Group, le marché évoquait hier une prochain dégagement de certains avoirs en Egypte. Ainsi dans les prochaines semaines, la banque devrait lancer un appel d'offre pour la reprise de ses activités de détail dans le pays. L'opération pourrait rapporter 400 Millions de Dollars soit environ 325 ME à la banque française. La pression de solvabilité Bâle III n'est pourtant pas très forte sur la banque parisienne qui, lors de sa publication semestrielle, a indiqué avoir 6 mois d'avance sur son objectif. BNP Paribas atteint un ratio 'Bâle III Fully loaded', de 8,9% alors que 9% sont visés à fin 2012. Ses (Other OTC: SGBAF.PK - actualité) réserves de liquidité et d'actifs immédiatement disponibles se montent à 200 Milliards d'euros.
Peugeot (Hambourg: PEU.HM - actualité) a regagné 7% sur la semaine, après la purge des derniers mois. L'organisation syndicale CGT se faisait l'écho lundi des "soupçons de délocalisation de deux modèles vers l'Allemagne", comme le rapportait le quotidien allemand "Frankfurter Allgemeine Zeitung", faisant allusion à des réflexions de General Motors (NYSE: GM - actualité) pour un transfert de la production de la Peugeot 508 et de la Citroën DS5 dans l'usine Opel de Rüsselsheim, près de Francfort, à partir de 2015-2016 La Citroën DS5 est actuellement produite à Sochaux et la Peugeot 508 à Rennes. Opel, comme PSA souffrent d'une situation de fortes surcapacités industrielles en Europe et cherchent donc des solutions mutuelles pour y remédier dans le cadre de leur alliance industrielle. Or, le site PSA de Rennes fait déjà l'objet d'un projet de forte réduction de ses effectifs dans le cadre du plan de restructuration présenté cet été.
La CGT soulignait donc que ces informations devraient renforcer l'inquiétude et la colère des salariés de PSA, qui préparent une rentrée sous le signe de la mobilisation...
Veolia a également vigoureusement rebondi de 7%, après la sanction consécutive aux dernières publications financières. Le secteur était travaillé cette semaine, avec les rumeurs d'intérêts pour le Groupe de services collectifs britannique United Utilities. Un consortium, constitué du puissant fonds de pension des enseignants canadiens, Ontario Teachers, et de non moins opulents fonds du Golfe Persique, serait prêt à racheter la société, selon la presse britannique.
Legrand (Berlin: LRC.BE - actualité) a aussi repris pratiquement 7% sur cinq séances. Par courrier reçu le 10 août 2012, complété par un courrier reçu le 14 août 2012, la société de droit américain Massachusetts Financial Services (MFS) Company contrôlée par la société Sun Life Financial (Toronto: SLF.TO - actualité) , agissant pour le compte de clients et de fonds dont elle assure la gestion, a déclaré avoir franchi en hausse, le 8 août 2012, directement et indirectement, par l'intermédiaire des sociétés qu'elle contrôle, les seuils de 5% des droits de vote et 10% du capital de Legrand. Elle détient 28.686.661 actions Legrand représentant autant de droits de vote, soit 10,88% du capital et 9,94% des droits de vote de cette société. Ce franchissement de seuils résulte d'une modification de la politique de désagrégation de MFS Investment Management conduisant à agréger l'ensemble des sociétés de son Groupe.
Vallourec (Dusseldorf: 525585.DU - actualité) , toujours très volatile, a grimpé de 7% sur cinq jours de bourse. La société de gestion alternative américaine AQR Capital Management avait pourtant déclaré à l'AMF détenir une position vendeuse portant sur 1% du capital de Vallourec en date du 9 août. AQR Capital Management détenait déjà une position courte nette de 0,91% du capital de Vallourec le 27 juin 2012.
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