Lexique : produits structurés

Les produits financiers structurés sont appelés ainsi car ils sont construits par assemblage au sein d’une même enveloppe de divers instruments financiers. Si ces produits n’ont pas de composition standard, ils combinent généralement des produits de taux (obligations) permettant d’assurer une performance avec un risque très limitée et des produits dérivés (options, swaps) qui vont servir à prendre des paris spéculatifs. L’idée qui préside à la constitution de tels produits est souvent de bénéficier d’une partie de la hausse des marchés boursiers en étant protégé en partie contre la baisse.

Les particuliers connaissent les produits structurés sous l’appellation de « fonds à formule » (leur ancienne appellation était celle de « fonds à promesse »). Les fonds à capital garanti font par exemple partie de cette famille de produits. Ces produits sont généralement proposés à la commercialisation sur une durée limitée, et ont une échéance déterminée. Ils sont en effet souvent vendus sur la base d’une ou plusieurs « promesses » à l’investisseur : garantie de tout ou partie du capital, restitution d’une partie de la progression d’un indice boursier donnée sur une durée donnée, etc. Cette promesse peut être conditionnelle : par exemple, un produit peut avoir comme sous-jacent un panier de plusieurs actions et promettre une performance de X% à l’échéance à condition qu’aucune des actions composant le panier n’ait reculé de plus de Y% pendant la durée de vie du produit. S’ils connaissent un certain engouement de la part du grand public, la complexité de leur construction les rend relativement difficiles à appréhender. Par exemple, les souscripteurs doivent comprendre que la garantie offerte ne l’est généralement qu’à l’échéance du fonds, non sur toute sa durée d’existence.

Les certificats et autres « turbos » commercialisés par les émetteurs de warrants et permettant de prendre des paris spéculatifs parfois assez complexes font aussi partie de la famille des produits structurés.