Lexique : fonds souverain

On appelle fonds souverain ou fonds d’Etat un fonds d’investissement détenu et géré par un Etat. Les fonds souverains ont souvent une optique d’investissement de long terme, en cohérence avec la problématique macro-économique du pays. Le premier fonds souverains a été créé en 1953 par le Koweït et les plus importants exemples du genre aujourd’hui appartiennent à des pays profitant d’une importante rente pétrolière, au Moyen-Orient (Abu Dhabi, Arabie Saoudite), ou en Europe (Norvège). Ces divers fonds souverains « pétroliers »  témoignent d’une stratégie de très long terme de cet Etat, visant à préparer l’après-pétrole en diversifiant les ressources économiques à la fois sur le plan sectoriel et géographique. On a ainsi vu récemment le fonds qatari racheter le club de football du PSG.

Le Fonds de pension gouvernemental norvégien affiche des actifs considérables (environ 400 milliards d’euros), ce qui en fait un des principaux investisseurs au monde. Il se distingue par une politique de gestion très transparente et se fondant sur des critères éthiques (exclusion de secteurs comme le nucléaire ou le tabac, par exemple).

Si l’Etat français dispose depuis longtemps d’un bras armé sur les marchés financiers (la fameuse Caisse des dépôts), il ne possédait pas à proprement parler d’un fonds souverain formalisé jusqu’à la création du Fonds stratégique d’investissement (FSI) en 2008. Aujourd’hui doté de 20 milliards d’euros, le FSI se fixe pour mission de stabiliser le capital de grandes entreprises ayant une importance stratégique majeure mais aussi d’investir dans des PME ayant le potentiel de devenir des leaders dans leur secteur d’activité. Juridiquement, le FSI est porté par une société anonyme, filiale commune entre la Caisse des dépôts (51%) et de l’Etat (49%). Depuis sa création, les choix de gestion du FSI font régulièrement l’objet de polémiques, notamment en raison d’un cahier des charges relativement flou. Par ailleurs, alors que nombre de fonds souverains sont chargés de gérer un excédent budgétaire significatif, son lancement a pu paraître inopportun alors que la France connaît un déficit budgétaire chronique.