(AOF / Funds) - Dans un point mensuel, Groupama Asset Management estime que le ralentissement économique, un temps estompé par des données de mars positives, n'est pas terminé en Chine. La preuve : l'enthousiasme a été réduit par les indicateurs d'activité du mois d'avril. La production industrielle a ralenti, et notamment la production d'électricité qui a été particulièrement faible en avril ; les ventes au détail ont également été moins fortes qu'en mars et l'investissement a accentué sa tendance à la décélération.
A cela, s'ajoute des flux commerciaux moins soutenus, liés aux incertitudes entourant la crise de la dette souveraine en zone euro et le ralentissement de la demande intérieure résultant de la politique du gouvernement pour corriger les déséquilibres de l'économie (poursuite du dégonflement de la bulle immobilière).
Ces éléments amènent à penser que l'économie chinoise est toujours confrontée à un environnement difficile, note le gérant. A ce stade, le gouvernement doit ajuster sa politique (monétaire et fiscale) pour trouver le ® bon équilibre ¯ entre la restructuration économique (une croissance plus qualitative), les pressions inflationnistes et les préoccupations sur la croissance.
Dans ce contexte, le gouvernement pourrait alors intensifier son soutien budgétaire et/ou conserver une orientation accommodante de sa politique monétaire sous la forme de baisses du taux de réserves obligatoires, plus facile avec une inflation qui s'est assagie.
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